香港取引所が過去最高益を記録、中国本土投資家の活発な取引が牽引

香港取引所が2025年に記録的な収益を達成。デュアル上場と中国本土投資家の旺盛な取引需要が背景に。日本の投資戦略への影響を分析。

2025年、香港取引所（HKEX）のトレーディングフロアには異例の活気が戻っていた。新規上場企業の鐘の音が年間119回も響き、2021年以来最大の資金調達額を記録した。その背景には、中国本土投資家の旺盛な投資意欲と、企業の戦略的なデュアル上場ブームがあった。

記録的業績の背景

香港取引所は26日、2025年通年の業績が収益・利益ともに過去最高を更新したと発表した。この好調な業績を支えたのは、企業の新規株式上場ラッシュと取引活動の急激な増加だった。

特に注目すべきは、中国本土と香港の相互投資制度「ストックコネクト」を通じた取引量の急増である。中国本土の投資家による香港株への投資熱は、香港市場の流動性を大幅に押し上げた。同時に、多くの企業が香港と他の市場でのデュアル上場を選択し、資金調達の多様化を図った。

この結果、香港は長年続いた財政赤字から脱却し、市場としての地位を再び確立した。金融センターとしての香港の復活は、アジア太平洋地域の投資環境にも大きな影響を与えている。

香港市場の活況は、日本企業の資金調達戦略にも新たな選択肢を提供している。特に、アジア市場での事業拡大を目指すソニーやトヨタのような大手企業にとって、香港でのデュアル上場は魅力的な選択肢となりつつある。

日本の投資家にとっても、香港市場の復活は投資機会の拡大を意味する。従来、中国本土市場へのアクセスが限られていた日本の機関投資家は、香港を経由したより多様な投資戦略を検討できるようになった。

ただし、地政学的リスクは依然として存在する。日本企業が香港市場を活用する際は、中国本土の政策変更や国際関係の変化に対する慎重な評価が必要だ。

一方で、この急激な成長の持続可能性を疑問視する声もある。香港の金融業界関係者の中には、現在の上場ブームが一時的な現象である可能性を指摘する専門家もいる。

中国本土の経済成長率の鈍化や、規制環境の不透明性は、長期的な市場の安定性に影響を与える可能性がある。また、国際的な投資家の間では、香港市場への投資に対する慎重な姿勢も見られる。