ドル4年ぶり安値、トランプ氏「無視」発言の真意

ドルが4年ぶり安値を記録する中、トランプ大統領が下落を軽視する発言。日本企業と投資家への影響、そして為替政策の新たな方向性を探る。

4年。これが、現在のドル相場が記録した最安値更新の期間だ。しかし、ドナルド・トランプ大統領は記者会見でこの下落を「気にしない」と一蹴した。この発言の裏に隠された戦略とは何か。

ドル急落の背景

ドル指数は102.5まで下落し、2021年1月以来の最安値を記録した。主要通貨に対するドルの総合的な強さを示すこの指数の下落は、複数の要因が重なった結果だ。

連邦準備制度理事会（FED）の利下げ期待が高まる中、長期金利の低下がドル売りを加速させている。同時に、欧州中央銀行や日本銀行の政策変更への思惑も、相対的にドルの魅力を削いでいる。

特に注目すべきは、日本円に対するドル安だ。1ドル＝150円台から145円台への急速な円高進行は、日本の輸出企業にとって逆風となっている。トヨタ自動車やソニーグループなど、海外売上比率の高い企業の業績への影響は避けられない。

「ドル安？それがどうした」。トランプ氏のこの発言は、従来の大統領とは異なるアプローチを示している。歴代政権が「強いドル」を支持してきた中で、なぜ今、この姿勢なのか。

答えは製造業回帰政策にある。ドル安は米国製品の国際競争力を高め、テスラやゼネラルモーターズなどの輸出を後押しする。同時に、輸入品価格の上昇により、国内製造業の保護効果も期待できる。

しかし、この戦略にはリスクも伴う。ドル安によるインフレ圧力は、FEDの金融政策を複雑化させる可能性がある。また、米国債への外国投資家の関心低下は、長期的な資金調達コストの上昇につながりかねない。

円高進行は、日本経済にとって諸刃の剣だ。輸入物価の下落により消費者の購買力は向上するが、輸出企業の収益圧迫は避けられない。

日本銀行の植田和男総裁は、為替動向を「注意深く監視する」と述べているが、直接的な介入への言及は避けている。34年ぶりの利上げを実施した日銀だが、急激な円高は追加利上げのタイミングを慎重にさせる要因となりそうだ。

日本の投資家にとって、この状況は新たな機会でもある。ドル建て資産の相対的な割安感が高まり、米国株や米国債への投資妙味が増している。年金積立金管理運用独立行政法人（GPIF）などの機関投資家の動向が注目される。

トランプ氏のドル安容認発言は、国際通貨システムに新たな緊張をもたらす可能性がある。中国人民元やユーロに対する政策的な圧力が強まれば、各国の通貨当局は難しい選択を迫られる。

国際通貨基金（IMF）は、「協調的でない通貨政策」への懸念を表明している。1930年代の「近隣窮乏化政策」の再来を防ぐため、G7やG20での議論が重要性を増している。