中国ラグジュアリー、パリ上場へ　欧州ブランドの牙城に挑戦状

中国の高級ファッションブランドIcicleがパリ上場を検討。中国製＝安物コピーの時代は終わり、欧州ラグジュアリー業界に新たな脅威が台頭している。

中国の高級ファッションブランドIcicleが、パリでの株式公開を検討している。10年前にイタリアのプラダが香港で上場して以来、中国ブランドが欧州の金融市場に挑む象徴的な動きだ。

これは単なる企業の資金調達話ではない。中国が「安物コピー商品の工場」から脱却し、真の革新国家へと変貌を遂げている証拠でもある。BYDの電気自動車、DeepSeekのAI技術、そして世界中で人気のLabubu人形まで、中国発のイノベーションは多岐にわたる。

政府主導の「国潮」ブームが背景に

中国の高級ブランド台頭には、政府が推進する「国潮（グオチャオ）」政策が大きく影響している。これは中国の伝統文化と現代的なデザインを融合させた「中国らしさ」を前面に打ち出すトレンドだ。

かつて共産党幹部の公用車として知られた紅旗（ホンチー）は今、億万長者たちの愛車となっている。ファッション、宝飾品、自動車、高級ワインまで、あらゆる分野で中国ブランドが存在感を増している。

昨年の5月の連休期間中、博物館訪問者数が17%急増したことからも、中国国民の文化的自信と歴史への関心の高まりが読み取れる。

中国ラグジュアリーブランドが欧州の老舗に与える脅威は、三つの側面から分析できる。

第一に価格競争力。経済低迷と若年層の雇用不安が続く中、Songmontのハンドバッグを500ドルで購入するのは、欧州ブランドの10倍の価格を支払うよりも現実的な選択肢だ。

中国ブランドはミラノやパリの一等地に豪華店舗を構える必要がなく、ショッピングモールのテナント料も安い。さらに利益率を犠牲にしてでも市場シェア拡大を優先する。バーンスタインの調査によると、中国ブランドの小売マークアップは商品原価の4-5倍で、欧州ブランドの半分程度に抑えられている。

第二に文化的アイデンティティ。中国ブランドは宝飾品に伝統的なモチーフを取り入れたり、家具に歴史的な美学を反映させたりして、地元の文化的ルーツを強調している。これは外国ブランドには真似のできない差別化要因だ。

第三に海外展開の可能性。中国企業は国内市場で成功した後、その競争力を海外に展開する実績がある。アウトドアウェアの波司登（ボシデン）はロンドンに旗艦店を構え、フランスでも販売を開始している。BYDの急成長軌道を見れば、中国ブランドが国際市場で「離陸速度」に達した時の破壊力は明らかだ。

中国のラグジュアリー企業はまだ相対的に小規模だが、成長スピードは驚異的だ。急成長中の宝飾ブランド老鋪黄金は、2024年の上場時には時価総額10億ドル未満だったが、現在は180億ドル近くまで膨らんでいる。

買収プレミアムを加算すれば、6年前にLVMHがティファニーに支払った価格（インフレ調整後）を軽く上回る水準だ。

一方、欧州の投資家たちも早期参入を狙っている。イタリアのアニエッリ家の持株会社エクソールは2020年にエルメスから高級家具ブランド上下の株式を買収し、LVMHは中国のワイナリー敖雲を所有している。

日本のラグジュアリー市場にとって、この動きは複雑な意味を持つ。中国ブランドの価格競争力は、品質重視の日本市場でも無視できない要因となるだろう。

特に、伝統工芸とモダンデザインの融合という点では、日本企業にも学ぶべき要素がある。任天堂やソニーが世界市場で成功したように、文化的アイデンティティを活かしたブランディングの重要性が改めて浮き彫りになっている。