中國LPR連七月按兵不動，政策定力靜觀其變

中國人民銀行（央行）於12月22日公布，基準貸款市場報價利率（LPR）連續第七個月維持不變。此舉符合市場普遍預期，顯示在經濟復甦動能與匯率穩定壓力之間，北京當局正謹慎權衡，暫時保持政策定力，靜觀其變。

根據央行公告，1年期LPR維持在3.45%，與房貸利率密切相關的5年期以上LPR則維持在3.95%。這兩項利率自2025年稍早下調後，便一直未再更動。

據路透社報導，決策背後的考量錯綜複雜。一方面，持續低迷的房地產市場與疲弱的內需消費，亟需貨幣寬鬆政策提振；但另一方面，在中美利差依舊顯著的背景下，進一步降息恐將加劇人民幣貶值壓力，並進一步壓縮商業銀行已然微薄的利潤空間。在此兩難困境下，央行選擇了「以靜制動」的策略。

PRISM洞察
本次利率決策凸顯，中國的宏觀調控正從過去的「大水漫灌」轉向「精準滴灌」。投資者不應再過度期待全面的降息刺激，而應更密切關注針對特定戰略性產業（如半導體、新能源、先進製造）的定向支持政策。在利率工具受限的情況下，財政政策的力度與產業扶持的方向，將成為觀察中國經濟走向的關鍵指標。