ビットコイン8万1000ドル突破——静かに仕掛けられていた「賭け」

価格が動く前から、すでに「答え」を知っていた人たちがいた。

日本時間2026年5月5日、ビットコインはアジア時間の取引で8万1000ドルを突破しました。1月末以来の最高値です。週間ベースでは5.3%の上昇となり、先週月曜日に一時的な下落を引き起こした「イランのミサイル発射」報道の影響をほぼ吸収した形となっています。

「静かな仕掛け」——オプション市場で何が起きていたか

この上昇を単なる価格の回復と見るのは、少々もったいないかもしれません。注目すべきは、価格が動く前からオプション市場で密かに準備が進んでいたことです。

野村証券のマーケットメイキング部門であるLaser Digitalが5日に公開したレポートによれば、トレーダーたちは「コール・レシオ戦略」と呼ばれる手法を用いて、低コストで上昇への賭けを積み上げていました。この戦略は、ビットコインが緩やかに上昇した場合に利益を得られるよう設計されており、急騰しすぎると利益が頭打ちになる代わりに、初期コストをほぼゼロに抑えられます。

平たく言えば、「大きく賭けずに、じわじわ上がれば儲かる」という保守的かつ巧妙な戦略です。そしてその読みは、今のところ正確に当たっています。

同レポートはさらに、「8万ドルを決定的に上回った場合、現在マイナスに傾いているリスク・リバーサル指標がプラスに転じる可能性がある」と指摘しています。リスク・リバーサルとは、同程度のコールオプションとプットオプションのインプライド・ボラティリティの差を示す指標で、これがマイナスであれば市場は「下落への恐れ」が「上昇への期待」を上回っている状態です。それがプラスに転じるということは、市場心理が「守り」から「攻め」へと切り替わるシグナルとなります。

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地政学リスクは「織り込み済み」になりつつあるのか

ビットコインが上昇した背景には、地政学的な不確実性が依然として続いているという逆説的な状況があります。

米海軍の駆逐艦トラクストンとメイソンがホルムズ海峡を通過し、米国旗を掲げた船舶を護衛したと米中央軍が発表。アラブ首長国連邦のフジャイラにあるVTTI石油ターミナルが空爆を受け、ブレント原油は一時1バレル113ドルまで上昇しました。トランプ大統領は「戦争はあと2〜3週間続くかもしれない」と発言し、事前に発表されていた4週間の停戦が事実上崩れつつあることを示唆しています。

にもかかわらず、ビットコインは上昇しました。これは何を意味するのでしょうか。

一つの解釈は、ビットコインが「地政学リスクの代替ヘッジ資産」として機能し始めているという見方です。金(ゴールド)が有事に買われるように、一部の投資家がビットコインを「法定通貨システムの外にある価値の保存手段」として位置づけ始めている可能性があります。もう一つの解釈は、単純に「悪材料への慣れ」です。イランをめぐる緊張は数週間にわたって続いており、市場がそのリスクを徐々に織り込んでしまった可能性もあります。

次の注目点——雇用統計と企業決算

アルトコインの動きは強弱まちまちでした。イーサリアムは2379ドル付近で前日比0.1%安、週間では4.0%高。XRPは0.9%安の1.40ドル。ソラナも0.9%安の84.84ドル。一方、ドージコインは週間で12.4%高と主要コインの中で最大の上昇率を記録しており、先物の建玉(オープン・インタレスト)は年初来最高水準を維持しています。

今後の焦点は、5日(米国時間)に発表されるストラテジー社(旧マイクロストラテジー)の決算と、6日(金曜日)の米国非農業部門雇用者数(NFP)です。Laser Digitalは「予想を大きく上回る、あるいは下回る数字が出れば、ビットコインの価格変動を引き起こす可能性がある」と指摘しています。先週、主要中央銀行がいずれも金利を据え置いたことで、金融環境の急激な変化リスクは一時的に後退しており、これがビットコインの「上値余地」を広げている側面もあります。