太空發射新三國演義：藍色起源與中國商用火箭挑戰SpaceX霸權

重點摘要

• 市場格局重塑：2025年標誌著SpaceX在可重複使用重型火箭領域長達十年的實質性壟斷終結。藍色起源（Blue Origin）的New Glenn成功首飛並回收，正式成為市場上第二個具備此能力的重量級玩家。
• 中國速度驚人：中國民營航太公司藍箭航天（LandSpace）的朱雀三號（Zhuque-3）首飛即成功入軌，並險些完成助推器回收。這顯示中國在下一代甲烷火箭與回收技術上，正以驚人速度追趕西方。
• 利基市場穩固：Rocket Lab持續鞏固其在小型、快速響應發射市場的領導地位，成為美國政府和軍方信賴的合作夥伴，專注於執行高價值的技術驗證與戰略性任務。
• 趨勢轉向：全球發射市場正從「一家獨大」走向「三強鼎立」的競爭格局，並在不同載荷級別呈現出明顯的市場區隔。

深度分析：告別單極時代，太空發射進入戰國策

2025年將作為全球商業航太的分水嶺被載入史冊。過去，市場的討論核心幾乎完全圍繞著SpaceX的創新步伐與成本優勢。然而，年底的這幾則新聞，看似各自獨立，實則共同勾勒出一個全新的、多極化的競爭版圖。

重型火箭的雙雄對決：New Glenn的「耐心資本」終獲回報

藍色起源New Glenn的成功，不僅僅是一枚新火箭的誕生。它的核心意義在於「選擇權」的回歸。過去幾年，無論是亞馬遜的Project Kuiper衛星星座，還是美國太空部隊的國防任務，在重型發射領域都嚴重依賴SpaceX的Falcon 9與Falcon Heavy。這種單一供應商的局面，對客戶和國家安全而言都是一種潛在風險。

New Glenn的入局，徹底改變了這一現狀。它為市場提供了第二個可靠、可重複使用的重型運載選項。這不僅將引發更激烈的價格競爭，也將迫使SpaceX在服務和技術上持續創新。對貝佐斯而言，這是其「慢即是順，順即是快」哲學的勝利，證明了長期、龐大的「耐心資本」投入，終能在航太這種高門檻行業中開花結果。

東方巨龍的崛起：朱雀三號不只是模仿者

如果說New Glenn是意料之中的挑戰者，那藍箭航天的朱雀三號則是令人敬畏的「黑馬」。其關鍵突破在於兩點：甲烷燃料與首次發射即嘗試回收。

首先，甲烷（液氧甲烷）是公認的下一代火箭燃料，相較於Falcon 9使用的煤油，它燃燒更清潔、積碳問題更少，更利於引擎的多次重複使用。SpaceX的星艦（Starship）亦採用此技術。朱雀三號的成功，代表中國商業航太直接跨入了下一代燃料技術的賽道，而非僅僅複製現有模式。

其次，首飛即挑戰回收，儘管「差之毫釐」，卻展現了極大的技術自信與野心。這表明中國的商業航太力量已經掌握了可重複使用的核心技術環節，從「解決有無」階段，邁向了「提升成功率」的階段。這將對全球發射市場的定價體系和地緣政治格局產生深遠影響。

PRISM Insight：從「投火箭」到「投生態」

對於投資者和產業觀察家而言，關鍵的洞察是：單純押注單一發射服務商的時代已經過去，市場的真正價值正在向產業鏈的上下游擴散。

隨著發射成本因競爭而下降，且供應商選擇增多，真正的瓶頸和機遇將轉移到其他環節：

• 衛星製造：發射頻次增加將引爆對小型化、模組化、可快速生產衛星的需求。如本次Rocket Lab發射的DiskSats，就代表了衛星形態創新的趨勢。
• 關鍵零組件：無論是SpaceX、藍色起源還是藍箭，都需要大量的閥門、感測器、複合材料等高階零組件。供應鏈上的隱形冠軍將迎來黃金發展期。
• 地面設施與數據服務：更多的衛星在軌，意味著對地面站、數據處理和應用的需求將呈指數級增長。

actionable insight: 投資組合應從單一的「發射概念股」轉向更多元的「太空基礎設施」佈局。尋找那些為多個發射巨頭提供服務，或在衛星應用領域擁有獨特數據分析能力的公司，其風險更分散，增長潛力也更為穩固。

未來展望：價格戰、星座部署與地緣競賽

展望2026年，我們可以預見三大趨勢：

1. 價格戰一觸即發：隨著New Glenn運力的穩定釋放，重型發射市場的「公斤單價」將面臨新一輪的下行壓力。
2. 星座部署加速：亞馬遜Kuiper、OneWeb等大型衛星星座的部署將不再受制於單一發射商的排程，部署速度將顯著加快。
3. 中美商業航太競賽白熱化：朱雀三號的成功將激勵更多中國民營火箭公司。未來幾年，我們將看到中國版「Falcon 9」和「Electron」的成熟，這不僅是商業競爭，更是兩國在太空領域技術實力與產業生態的全面較量。

總而言之，太空發射的牌桌上迎來了新的玩家，舊的規則正在被改寫。這對整個太空經濟而言，是一個充滿挑戰，但更充滿機遇的時代。