日圓急貶破155關卡，高市首相發言引發市場震盪

週一東京外匯市場出現戲劇性變化，日圓對美元匯率急貶至155水準，創下近期新低。這波貶值潮源自兩個關鍵因素的交互作用：日本首相高市早苗罕見力挺日圓貶值，以及川普提名鷹派人士擔任Fed主席。

政策轉向的關鍵時刻

高市早苗在週末記者會上打破慣例，明確表示「從外匯存底角度來看，適度的日圓貶值對日本經濟有益」。這番話徹底改變了日本政府長期以來對匯率的謹慎態度，向市場發出強烈信號。

與此同時，川普宣布提名凱文·沃許（Kevin Warsh）為下任Fed主席。沃許以批評寬鬆貨幣政策聞名，市場立即預期美國將進入升息週期，推動美元走強。

這個雙重利空組合讓日圓承受巨大壓力，單日跌幅超過2%。日經225指數反向大漲700多點，豐田汽車、索尼集團等出口導向企業股價全面上揚。

外匯存底戰略的新思維

高市首相提到的「外匯存底觀點」並非隨口之言。日本擁有高達1.2兆美元的外匯存底，規模僅次於中國大陸。日圓貶值直接提升這些美元資產的日圓計價價值，為政府帶來帳面收益。

更深層的考量在於日本經濟結構。汽車業界估算，日圓每貶值1圓，主要車廠營業利益就能增加數百億日圓。在全球競爭加劇的背景下，匯率優勢成為日本企業維持競爭力的重要工具。

觀光業也是明顯受益者。日圓貶值讓日本對外國遊客更具吸引力，有助於疫情後的產業復甦。對於正在努力重建國際形象的日本而言，這是不可忽視的戰略考量。

贏家與輸家的分化

然而，日圓貶值並非對所有人都是好消息。進口依賴度高的產業首當其衝，能源和食品價格上漲將直接衝擊消費者荷包。中小企業面臨原物料成本上升壓力，獲利空間進一步受到擠壓。

從區域角度來看，亞洲其他經濟體可能面臨競爭壓力。南韓、台灣等出口導向經濟體的企業，將在國際市場上與成本更低的日本同業競爭。這種「鄰國貧困化」效應可能引發貿易摩擦。

美國和歐盟的政策制定者也密切關注日本的匯率政策。如果日圓持續大幅貶值，可能引發「匯率戰爭」的指控，為國際貿易關係增添變數。

市場預期的重新校準

外匯市場正在重新評估日本央行的干預意願。過去在145圓和150圓關卡，日本政府都曾出手干預。但高市首相的最新表態讓市場相信，155圓可能是新的容忍上限。

股票市場的反應更加分化。出口股受到追捧，內需股則面臨拋售壓力。投資人正在重新配置投資組合，反映對日本經濟結構性變化的預期。

這種政策轉向也反映了日本對全球經濟格局變化的適應。在中美貿易摩擦、供應鏈重組的大背景下，日本選擇透過匯率政策來維護自身競争地位。