挪威主權基金創紀錄獲利：2兆美元教會我們的投資智慧

全球最大主權基金創下史上最高1.4兆美元回報。從輝達、蘋果投資策略解讀長期投資的成功密碼，對華人投資者有何啟示？

當多數投資人還在為短期市場波動焦慮時，挪威政府退休基金卻以2兆美元的資產規模，創下史上最高1.4兆美元年度回報。這個數字背後，藏著什麼投資智慧？

石油財富的長期佈局

挪威政府全球退休基金成立於1990年代，以北海石油收入為資本來源。目前管理資產達21.27兆挪威克朗（約2.2兆美元），投資遍及60個國家超過7000家企業。

這個由挪威央行投資管理部門（NBIM）操盤的基金，投資哲學相當明確：不追求短期獲利，而是為挪威人民的世代財富進行長期資產配置。

觀察其最大持股，便能看出現代投資趨勢：輝達持股1.3%、蘋果1.2%、微軟1.3%。這些科技巨頭正是推動2025年優異表現的關鍵。

2025年的亮眼表現並非偶然。股票投資（佔總資產71%）上漲19.3%，其中科技、金融、原物料三大板塊貢獻最多。

尼古萊·坦根執行長表示：「科技、金融與基礎原物料股表現突出，對整體回報貢獻重大。」

值得注意的是，該基金的多元化策略。除了科技股，還大舉投資美國銀行、摩根大通、高盛等金融巨頭，以及桑坦德、瑞銀、匯豐、裕信銀行等歐洲銀行股。

在基礎原物料方面，持有的弗雷斯尼洛礦業公司去年暴漲452.5%，成為倫敦富時100指數表現最佳股票。

除了股票，該基金的固定收益投資回報5.4%，未上市房地產4.4%，再生能源基礎設施更達到18.1%的驚人回報。

這種全方位的資產配置策略，正是其能夠穩定獲利的關鍵。即使2025年整體回報較基準指數低0.28個百分點，但長期來看，這種穩健策略更符合世代財富管理的目標。

第一，時間複利的威力。從1990年代至今，透過長期持有與複利效應，資產規模已達2兆美元。這證明了巴菲特名言：「時間是優秀企業的朋友」。

第二，全球化投資視野。挪威雖然是小國，但透過投資全球優質企業，突破了本土市場的限制。對於華人投資者而言，不應只侷限於亞洲市場，而要放眼全球機會。

第三，ESG投資的前瞻性。該基金積極撤出煤炭相關投資，同時在再生能源基礎設施獲得18.1%高回報，顯示永續投資已非道德選擇，而是獲利策略。

相較之下，新加坡政府投資公司（GIC）、淡馬錫控股，以及中國的中投公司，都採取類似的長期投資策略。但挪威基金的透明度與治理水準，仍是全球標竿。

對台灣、香港等華人地區的投資者而言，這個模式提供了重要參考：如何在沒有石油收入的情況下，建立長期投資基金？答案可能在於更完善的退休金制度與資本市場發展。