美元真的「表現良好」？亞洲貨幣全面走強背後的真相

日圓升至152水準創近3個月新高，川普稱美元表現良好，但亞洲貨幣全面走強。分析美元走勢變化對全球經濟的深層影響。

當市場說一套，政治人物說另一套時，真相往往藏在數字裡。週二，日圓兌美元升至152水準，創下去年11月7日以來新高，但川普總統卻告訴記者：「美元表現良好。」

市場在說什麼故事

這不僅僅是日圓的故事。韓元、台幣、新加坡元等亞洲主要貨幣週二全面走強，顯示美元正面臨廣泛的拋售壓力。日本財務大臣的發言引發市場對日美當局可能協調干預匯市的猜測，成為這波亞幣走強的催化劑。

從技術面看，日圓從159水準快速反彈至152，這種幅度的變動在外匯市場並不常見。更重要的是，這種變動發生在全球經濟不確定性仍然高企的背景下。

市場參與者顯然不認同川普的「美元表現良好」說法。當政治修辭與市場現實出現分歧時，通常是重要轉折點的信號。

對亞洲經濟體而言，本幣走強是雙面刃。一方面，它緩解了輸入性通脹壓力，特別是能源和大宗商品價格；另一方面，它削弱了出口競爭力。

以日本為例，豐田、索尼等出口導向企業股價承壓，但消費者將受益於進口商品價格下降。台灣的半導體產業、韓國的造船和電子業也面臨類似挑戰。

更深層的問題是：這是否意味著美元霸權的結構性變化？過去幾年，美元指數一直維持相對強勢，但現在出現的全面性弱勢可能暗示著全球貨幣體系的微妙變化。

川普政府的貿易政策與匯率政策之間存在內在矛盾。一方面希望透過關稅保護美國產業，另一方面強勢美元卻削弱了美國出口商品的競爭力。

日本當局對匯率干預的態度變化也值得關注。從警惕過度日圓貶值到現在可能面對快速升值，政策制定者需要在經濟成長與匯率穩定之間找到平衡點。

中國人民幣雖未在此次亞幣走強中扮演主角，但作為全球第二大經濟體的貨幣，其走勢變化同樣牽動著區域經濟格局。美中貿易關係的不確定性為亞洲貨幣政策增添了複雜性。