關稅失效？美對亞貿易逆差反增

708億美元——這是2026年11月美國對亞洲的貿易逆差。川普政府揮舞關稅大棒，但數字卻朝著相反方向前進。

美國商務部最新數據顯示，11月對亞洲商品和服務貿易逆差較前月擴大。有趣的是，雖然對中國貿易逆差確實縮減，但東南亞國家進口的激增完全抵消了這一效果。

關稅的意外後果

表面上看，川普的關稅政策似乎奏效了。來自中國的進口確實下降，朝著縮減美中貿易不平衡的初始目標邁進。

但現實更加複雜。中國進口減少的部分，被越南、泰國、馬來西亞等東南亞國家的進口激增所填補。這究竟是單純的貿易轉移效應，還是中國企業通過第三國進行的迂迴貿易？

商務部數據顯示，電子產品、紡織品、家具等領域的東南亞進口顯著增加。這些品類大多與過去從中國進口的商品重疊。

供應鏈重構的現實

對華人世界而言，這一變化意義重大。台積電等台灣企業正受益於「去中國化」趨勢，但同時也面臨地緣政治風險。香港作為貿易中轉港的地位可能進一步弱化，而新加坡、越南等地則迎來新機遇。

東南亞華商網絡在這波變化中扮演關鍵角色。從泰國的正大集團到馬來西亞的郭氏集團，他們利用既有的商業網絡，快速承接從中國轉移的訂單。

值得注意的是，許多「東南亞製造」的商品，背後仍有中國企業的影子。中國企業通過在東南亞設廠、技術轉移等方式，實現了「曲線出口」。

數字背後的經濟邏輯

15%——這是越南2025年對美出口的增幅。12%——印尼的對美出口增長率。這些數字反映了全球供應鏈的快速重組。

但關稅政策真的改變了什麼嗎？美國消費者對亞洲商品的需求並未因價格上漲而減少，只是改變了購買來源。這揭示了美國經濟的結構性特徵：高消費傾向和相對較低的儲蓄率，使其在結構上依賴進口。

關稅可以改變貿易夥伴，但很難消除貿易逆差本身。這對東南亞國家來說是機遇，但快速增長的出口也讓它們面臨成為下一個關稅目標的風險。

亞洲的新平衡

這場貿易重組正在重塑亞洲經濟版圖。中國在全球供應鏈中的地位雖然受到衝擊，但其龐大的國內市場和技術能力仍是重要優勢。東南亞國家則在承接製造業轉移的同時，努力避免過度依賴單一市場。

對台灣而言，這既是挑戰也是機遇。作為全球半導體重鎮，台灣在美中科技競爭中的戰略地位更加凸顯。但如何在兩大經濟體之間保持平衡，考驗著決策者的智慧。