穩定幣市場蒸發**1.8兆台幣**背後的警訊

當市場恐慌時，投資人通常會將資金停泊在穩定幣中等待時機。但現在，連這個「避風港」都在快速縮水，釋放出一個令人不安的訊號。

罕見的資金大撤退

兩大主流穩定幣Tether（USDT）和USD Coin（USDC）的合併市值已跌至2579億美元，創下去年11月20日以來新低。從12月中旬近2650億美元的高峰算起，短短一個多月就蒸發了70多億美元，其中最近10天的跌幅尤其劇烈。

USDC是這波縮水的主角，10天內市值減少超過40億美元，自12月中旬以來更是暴跌60億美元至716.5億美元。相較之下，Tether同期減少了10億美元，降至1862.5億美元。

這些數字背後的含義很清楚：投資人不是在等待逢低買進，而是徹底退出加密貨幣市場。

賭場籌碼正在消失

區塊鏈分析公司Santiment用了一個生動的比喻來解釋這種現象：「想像穩定幣就像賭場籌碼。你用法幣換取籌碼進入遊戲，玩完後再將剩餘籌碼換回美元離場。」

現在的情況是，玩家們不僅離開了牌桌，還把籌碼全部換回現金走出了賭場。Santiment指出：「通常當交易者賣出比特幣或山寨幣時，資金會以穩定幣的形式留在加密貨幣市場內。穩定幣市值下降顯示許多投資人正在兌現成法幣，而非準備逢低買進。」

這種資金外流對市場流動性造成嚴重衝擊。「穩定幣是購買加密貨幣的主要流動性來源。當供應量下降時，可用於快速推高價格的資本減少，使反彈變得更弱或更慢。」

監管期待落空的代價

USDC的大幅縮水可能反映了投資人對美國監管進展的失望。作為受美國監管的Circle Internet Financial發行的穩定幣，USDC的表現往往被視為美國加密政策的風向標。

Nansen首席研究分析師Aurelie Barthere分析：「從敘事角度看，投資人和交易者似乎正在為美國加密貨幣動能定價。CLARITY法案在參議院陷入僵局，而共和黨正優先考慮以購買力為重點的立法，這減少了加密貨幣的短期監管動能。」

該法案的通過將是市場的重要上漲催化劑，但目前看來遙遙無期。

華人市場的機會與挑戰

對於台灣和香港等華人金融中心而言，美國市場的不確定性可能創造了差異化發展的機會。台灣金管會已在研議穩定幣監管框架，而香港則積極推動虛擬資產發展。

然而，全球流動性緊縮也意味著這些市場需要更加謹慎。亞洲投資人向來注重穩健性，美國市場的波動可能會影響區域內的投資情緒。對於正在布局Web3的台灣科技企業如台積電相關概念股，或是香港的金融科技公司來說，選擇進入時機變得更加關鍵。

中國大陸的對比效應

值得注意的是，中國大陸對加密貨幣的嚴格管制立場，在當前市場動盪中反而顯得「先見之明」。當全球投資人因監管不確定性而撤資時，大陸的數位人民幣（DCEP）等央行數位貨幣項目反而獲得更多關注。

這種對比可能影響其他亞洲國家的政策制定，在開放與管制之間尋找更平衡的路徑。