意大利電信週日召開董事會 擬議轉換儲蓄股簡化股權結構

根據路透社報導，歐洲電信巨頭意大利電信（Telecom Italia, TIM）將於今日（12月21日，週日）召開董事會，核心議程是審議一項旨在將「儲蓄股」（Savings Shares）強制轉換為「普通股」（Ordinary Shares）的計畫。此舉若獲通過，將是該公司簡化其複雜股權結構、提升市場流動性的關鍵一步。

目前，意大利電信的股本由兩類股票構成：擁有投票權的普通股，以及無投票權但享有優先股息權的儲蓄股。長期以來，儲蓄股的交易價格相較於普通股存在一定折價。

市場分析認為，推動此次轉換主要有三大目的：

• 結構簡化：單一的股權結構有助於降低管理複雜性，並使公司估值模型更加清晰透明。
• 提升流動性：將兩類股票合併，有望擴大單一股票的交易量，吸引更多機構投資者。
• 改善治理：消除不同股東類別之間的潛在利益衝突，強化公司治理水平。

對於投資者而言，此計畫的成敗繫於「轉換比率」的設定。該比率將直接決定儲蓄股股東的權益，以及普通股股東股權被稀釋的程度，成為各方博弈的焦點。董事會必須提出一個能平衡雙方利益的方案，才能確保計畫順利推進。

近年來，意大利電信正積極進行業務重組以應對高額負債與激烈的市場競爭。本次股權結構的調整，被視為其整體改革藍圖中的重要一環，旨在打造一個更具韌性與吸引力的資本平台。董事會的最終決議，以及下週一開盤後的市場反應，值得密切關注。