比特幣跌破成本價，Strategy緊急調升優先股股息至11.25%

Strategy因應比特幣價格下跌，將優先股STRC股息調升25個基點至11.25%。分析企業數位資產策略的風險管理機制

76,000美元。當比特幣價格跌破這個關鍵水位時，全球最大比特幣持有上市公司Strategy（MSTR）的投資人開始緊張。這個價格一度讓公司的平均持有成本出現帳面虧損。

股息調升的防禦性策略

Strategy執行董事長麥可·塞勒迅速回應市場壓力。公司宣布將永續優先股Stretch（STRC）的2月股息率調升25個基點至11.25%，這是自2025年7月開始交易以來的第6次調升。

STRC被設計為在面額100美元附近交易，但週五收盤價為98.99美元，略低於面額。Strategy將這檔優先股定位為「短期高收益儲蓄帳戶」，透過每月調整股息率來維持價格穩定性。

根據公司儀表板數據，Strategy已籌集22.5億美元準備金來支應優先股股息義務，年度股息總額約為8.87億美元。

這次股息調升的背景是比特幣價格波動。週六比特幣一度跌破76,000美元，短暫讓Strategy的平均成本出現水下狀態。隨後價格回升，目前在78,000美元附近交易。

作為全球最大的比特幣持有上市公司，Strategy的策略充滿爭議性。支持者認為這是對數位黃金的前瞻性投資，批評者則質疑將股東資金押注在高波動性資產的合理性。

對亞洲投資人而言，Strategy的模式值得關注。隨著各國對比特幣ETF的開放，企業直接持有加密貨幣的案例可能增加。但不同監管環境下的投資人保護機制存在差異。

11.25%的股息率在當前利率環境下極具吸引力，但也反映出Strategy面臨的壓力。公司必須在維持投資人信心與控制財務負擔之間取得平衡。

市場分析師指出，若比特幣價格持續低迷，22.5億美元的準備金能否支撐年度8.87億美元的股息支出將成為關鍵考驗。這種依賴準備金而非營運現金流的股息政策，在傳統企業金融中相當罕見。

塞勒的策略邏輯清晰：相信比特幣長期價值，用股息調整機制應對短期波動。這種做法既保護了投資人利益，也維持了公司的比特幣投資策略。