星巴克股價飆漲6%背後：罷工持續，成長策略的真實成本

6%的股價漲幅，1萬1000名員工持續罷工。星巴克最新財報呈現的不只是久違的成長復甦，更是企業擴張與勞工權益之間複雜博弈的縮影。

數字背後的復甦故事

星巴克第一季財報終於為投資者帶來久違的好消息。營收成長6%，全球同店銷售成長4%，其中中國市場表現尤其亮眼，錄得7%的強勁成長。

這次成長的特別之處在於客單價提升與來店人次增加同步實現，證明「Back to Starbucks」策略確實奏效。全球門市數量也增加了700家，總數突破4萬1000家，其中48%為加盟店，52%為直營店。

執行長布萊恩·尼科爾表示：「第一季的成果證明我們的策略正在發揮作用，而且進展比預期更快。」這項策略強調回歸「讓人們聚會、提供最優質咖啡的溫馨咖啡廳」的核心價值。

成長的代價：獲利能力大幅下滑

然而，銷售成長的背後隱藏著沉重代價。無論是GAAP還是非GAAP基準，利潤率都大幅下滑數百個基點。公司將此歸因於「支持『回歸星巴克』策略的勞工投資，以及主要由咖啡價格上漲和關稅推動的通脹壓力」。

這種困境對華人企業界並不陌生。從台積電的技術投資到阿里巴巴的市場擴張，許多亞洲企業都面臨著短期獲利與長期競爭力之間的平衡挑戰。星巴克選擇犧牲短期利潤來投資員工和店面體驗，這種策略在華人商業文化中往往更容易被理解和接受。

持續罷工揭示的結構性問題

在股價慶祝的同時，星巴克工人聯合會發起的罷工自2025年11月以來持續進行。涉及550家門市的1萬1000名員工，訴求包括增加門市人力、提高時薪、增加兼職員工工時，以及處理勞動法違規問題。

值得注意的是，財報發布中幾乎沒有直接提及這場罷工，僅在風險聲明中以「勞工罷工和停工」等籠統措辭帶過。這種處理方式反映了美國企業在處理勞資關係時的微妙態度。

相較之下，華人地區的勞資關係往往更注重協商與平衡。新加坡和香港的服務業企業通常會透過更細緻的溝通機制來處理員工關切，而非走向對抗。

中國市場的戰略意義

中國市場7%的成長格外引人注目，不僅因為數字亮眼，更因為地緣政治背景下的戰略價值。在面臨關稅和貿易限制的情況下，亞洲市場已成為星巴克的重要營收支柱。

對華人投資者而言，這個現象值得深思。一方面，西方品牌在中國的成功證明了市場開放的價值；另一方面，也凸顯了消費升級趨勢下，體驗型消費的巨大潛力。台灣的85度C、香港的太平洋咖啡等本土品牌，如何在這波趨勢中找到自己的定位？

全球化時代的勞資新挑戰

星巴克的案例反映了全球化時代企業面臨的新型挑戰：如何在追求股東價值最大化的同時，兼顧員工權益和社會責任？這個問題在ESG投資日益重要的今天，變得更加複雜。

從台灣的科技業到新加坡的金融業，亞洲企業往往更重視長期關係的建立。星巴克能否從亞洲的管理智慧中學到什麼，來化解當前的勞資對立？