東南亞2025年經濟冷暖不均，川普關稅陰霾下的分化之路

同樣是東南亞，為什麼越南經濟成長率達到8%，菲律賓卻只有4.4%？2025年的東南亞經濟版圖，正在上演一場「分化劇」。

兩個東南亞的故事

2025年對東南亞而言，是個充滿對比的年份。一邊是越南和新加坡在美國關稅風暴中依然錄得強勁出口成長，另一邊是菲律賓和泰國因天災人禍而經濟受挫。

越南以8%的GDP成長率領跑區域，創下三年來新高。新加坡也在人工智慧挑戰中交出5%的亮眼成績單，超越市場預期。相較之下，菲律賓經濟成長率僅4.4%，主要受到貪腐醜聞拖累，而泰國經濟表現同樣疲軟，政治動盪成為主要阻力。

馬來西亞和印尼則處於中間地帶，分別錄得5.2%和5.1%的成長，但市場對其前景仍持保留態度。

川普關稅的意外後果

令人意外的是，川普政府的關稅政策並未如預期般重創東南亞出口。相反地，部分國家反而受惠於貿易轉移效應。越南製造業持續吸引從中國轉移的產能，成為美中貿易戰的最大受益者之一。

但這種「意外收穫」能持續多久？亞洲開發銀行經濟學家警告，隨著川普新政府政策逐步明朗，東南亞各國面臨的「分化壓力」將進一步加劇。那些過度依賴單一市場或產業的國家，將面臨更大的調整壓力。

中國「通縮出口」的雙刃劍

另一個不容忽視的因素是中國的「通縮出口」現象。中國製造業產能過剩，導致商品價格下跌，一方面為東南亞進口商帶來成本優勢，另一方面卻對本地製造業形成競爭壓力。

新加坡憑藉其金融和科技服務業的優勢，較能抵禦這種衝擊。但對於製造業佔比較高的國家如泰國和馬來西亞，如何在中國低價商品的競爭中維持競爭力，成為關鍵挑戰。

氣候風險的經濟代價

2025年的天災頻發，讓氣候風險的經濟成本更加凸顯。菲律賓遭受多個颱風襲擊，基礎設施損失慘重，直接拖累經濟表現。泰國同樣面臨洪災威脅，農業和旅遊業受到衝擊。

這不僅是短期的經濟損失，更反映了東南亞各國在氣候適應能力上的差異。新加坡投資智慧城市基礎設施，抗災能力相對較強；而依賴農業和傳統產業的國家，則更容易受到極端天氣影響。

華人世界的機會與挑戰

對華人投資者和企業而言，東南亞的分化趨勢既是機會也是挑戰。越南的強勁成長吸引了大量台商和港商投資，但隨著成本上升和競爭加劇，早期進入者的優勢正在縮小。

新加坡作為區域金融中心，繼續吸引華人資本，特別是在數位金融和綠色投資領域。但對於尋求製造業投資機會的企業來說，可能需要重新評估各國的風險回報比。