輝達一枝獨秀背後：7000億美元AI投資狂潮的真實代價

科技股集體下跌中輝達逆勢上漲，但年投資7000億美元的AI基建熱潮能持續嗎？亞洲市場將如何應對這場變局？

當全球科技巨頭今年計劃砸下近7000億美元建設AI基礎設施時，幾乎所有資金都指向同一個方向：輝達的晶片。這個數字相當於整個台灣一年的GDP，而掌控這筆巨資流向的，竟然只是一家公司。

科技股寒冬中的唯一亮點

2026年開年至今，八大兆美元科技公司中有七家股價下跌。微軟、亞馬遜、特斯拉跌幅都達雙位數，那斯達克指數也下跌超過2.5%。唯一例外是輝達，股價年初至今上漲2.7%。

在26日財報發布前，華爾街對輝達的表現已有清晰預期。因為其最大客戶們幾週前已公布業績，並告訴投資者：他們在AI基礎設施上的巨額支出只會持續增加。

韋德布什證券分析師在週一的報告中寫道：「2026年超大規模企業的資本支出預測已超越先前預期。」他們將輝達目標價設定為230美元，較週一收盤價高出20%。

輝達的成功對亞洲科技產業鏈產生深遠影響。台積電作為輝達最重要的晶片代工夥伴，訂單滿載；SK海力士等記憶體廠商也受惠於AI晶片對高頻寬記憶體的需求。

然而，這種「一家獨大」的格局也帶來風險。輝達目前約90%營收來自資料中心業務，幾乎壟斷了AI晶片市場。去年12月以約200億美元收購Groq後，公司不僅在AI「訓練」領域稱霸，也開始進軍AI「推論」市場。

對中國大陸企業而言，美國的晶片出口管制使得獲得輝達最先進產品變得困難。百度、阿里巴巴等公司被迫尋求替代方案，這為本土晶片廠商如寒武紀、海光信息創造了機會，但技術差距仍然顯著。

分析師預期輝達第四季營收將年增68%達660億美元，4月季度年增63%達720億美元。然而，坎托·菲茨傑拉德的分析師警告：「這個故事極其簡單，但同時在今天又相當複雜。」

儘管對運算能力的需求「永不滿足」，輝達業績前景「極度正面」，但投資者仍擔心「超大規模企業資本支出見頂」的可能性。

問題的核心在於：科技業是否正在「過度建設」？谷歌、微軟、Meta、亞馬遜四大雲端巨頭預計今年資本支出將比2025年的歷史高點再增長60%以上。這種投資步調真的可持續嗎？

對台灣而言，輝達的成功帶來了前所未有的機遇。台積電、日月光等公司在全球AI供應鏈中地位更加重要。但同時也面臨地緣政治風險，一旦中美科技戰升級，台灣企業可能被迫選邊站。

香港作為國際金融中心，見證了大量資金湧入AI相關投資。然而，本地缺乏硬體製造能力，主要扮演資金仲介角色。

東南亞國家如新加坡、馬來西亞則積極建設資料中心，希望成為區域AI樞紐。但他們同樣高度依賴輝達的技術，缺乏自主創新能力。