萬豪股價暴跌背後：美國旅遊業需求疲軟的深層警訊

一夜之間，47億美元市值蒸發。萬豪國際股價8%的暴跌，源於該公司對客房收入增長預期的下調。但這個數字背後，隱藏著美國旅遊業正在經歷的深層結構性變化。

後疫情旅遊復甦神話的終結

萬豪發布的2026年第一季業績預期大幅低於市場預期。公司將每間可售房收入（RevPAR）增長率下調，並直指「美國國內旅遊需求疲軟」為主因。

疫情後的「報復性旅遊」熱潮正式落下帷幕。2023年至2024年間被壓抑的旅遊需求集中爆發，如今反噬效應正衝擊整個行業。希爾頓、凱悅等其他大型連鎖酒店集團預計也將面臨相似挑戰。

通膨重塑旅客消費模式

美國消費者縮減旅遊支出的背後，是持續通膨的深層影響。酒店住宿費較2019年上漲超過30%，機票價格同樣居高不下。可支配收入減少使得中產階級旅遊頻率明顯下降。

值得關注的是，高端與中端酒店市場出現分化。富裕階層依然維持旅遊習慣，但價格敏感族群正尋求替代方案。向Airbnb及度假租賃的轉移，進一步加速了這一變化。

對亞洲旅遊市場的漣漪效應

萬豪業績惡化對亞洲市場並非毫無關聯。該集團在亞太地區擁有800多家酒店，美國本土收益下滑可能影響其在亞洲的投資策略。

特別值得關注的是對華人旅遊市場的潛在衝擊。美國旅客減少可能影響台灣、香港等地的觀光收入，而國賓飯店、晶華酒店等本土業者也需重新評估市場策略。

供應鏈重組下的新機遇

然而，危機中也蘊含機遇。美國旅遊需求疲軟可能推動更多投資流向亞洲市場。中國大陸出境遊的逐步復甦、東南亞區域旅遊的興起，都為亞洲酒店業者創造了新的增長空間。

萬豪等國際集團在美國市場遇冷，反而可能加速其在亞洲的本土化進程，與當地業者形成更深層的合作關係。