比特幣波動性低於黃金，摩根大通稱長期更具吸引力

摩根大通分析師指出，比特幣相對黃金的低波動性可能使其在長期內更具投資吸引力，儘管目前面臨賣壓

26.6萬美元——這是摩根大通計算出的比特幣理論價格。如果比特幣具備與黃金相同的波動性，價格就需要達到這個水準才能匹配目前流入黃金的投資規模。

這個看似不切實際的數字，卻揭示了一個重要趨勢：被譽為「數位黃金」的比特幣，實際上比真正的黃金更加穩定。

避險資產地位大洗牌

2025年，黃金價格飆漲超過60%，受惠於央行持續購買和避險需求激增。相比之下，比特幣在2026年開局不利，連續數月下跌，表現遜於主要風險資產。

摩根大通分析師認為，這種分歧反映出比特幣作為市場動盪對沖工具的吸引力正在減弱。「數位資產在過去一週承受進一步壓力，風險資產特別是科技股受壓，而黃金和白銀這些被視為災難情境對沖工具的資產出現急劇調整。」尼古拉斯·帕尼吉爾佐格盧領導的分析師團隊表示。

賣壓已擴散至比特幣和以太坊現貨ETF，顯示機構和散戶投資者普遍存在負面情緒。值得注意的是，穩定幣供應量也出現收縮，暗示整體加密貨幣市場資金流入放緩。

對華人投資者而言，這個現象特別值得關注。在全球通脹和地緣政治不確定性下，資產配置策略正面臨重新評估。香港作為國際金融中心，其投資者對比特幣ETF的接受度可能影響整個亞洲市場的走向。

儘管短期表現疲弱，摩根大通對比特幣的長期前景仍持樂觀態度。關鍵在於波動性的比較：雖然黃金表現優於比特幣，但黃金的波動性大幅提高，這使得「比特幣相較黃金更具吸引力」。

分析師指出，如果比特幣要達到與黃金相同的波動性水準，理論上價格需要升至26.6萬美元附近。雖然這個目標在短期內不太現實，但它凸顯了比特幣作為避險資產的長期潛力。

「這個26.6萬美元的波動性調整比較價格，我們認為是今年不切實際的目標，但它顯示了長期上漲潛力，一旦負面情緒逆轉，比特幣再次被視為與黃金同樣具吸引力的災難情境潛在對沖工具。」

這個發展對亞洲投資者具有特殊意義。新加坡和香港正積極發展數位資產基礎設施，而台灣的科技產業也與加密貨幣生態系統密切相關。

相對於歐美市場，亞洲投資者對技術創新的接受度較高，但同時也更注重風險控制。比特幣波動性的降低，可能為這些謹慎的投資者提供進入市場的契機。

特別是在中國大陸嚴格監管加密貨幣的背景下，香港和新加坡作為區域金融中心的地位更加凸顯。這些地區的政策走向，將直接影響華人投資者的資產配置選擇。

比特幣與黃金的關係正在發生微妙變化。傳統上，兩者都被視為通脹對沖工具，但現在的表現分化顯示，市場對它們的定位可能需要重新思考。

黃金依然是央行和傳統投資者的首選，而比特幣則可能正在演變為一種更現代化的價值儲存方式。其較低的波動性，反而可能是走向成熟的標誌。