美伊局勢升溫比特幣暴跌，避險資產光環不再？

2月6日，加密貨幣市場再度遭受重創。導火線是一則美國政府要求公民「立即離開伊朗」的建議在社群媒體瘋傳。儘管官方澄清這項建議並非新發布，而是1月中旬的舊聞，但在美伊即將於週五在阿曼舉行核談判的敏感時刻重新浮現，仍對本已脆弱的市場造成衝擊。

從「數位黃金」到「風險資產」

比特幣曾被譽為「數位黃金」，理論上應在地緣政治緊張時期成為資金避風港。然而現實卻截然相反。當伊朗局勢升溫時，投資人紛紛拋售加密貨幣，轉向傳統避險資產如黃金和美國公債。

這種反應背後反映出加密貨幣市場的結構性變化。機構投資者大舉進入的同時，也帶來了高槓桿交易文化。特別是在永續合約市場中，流動性稀薄的環境下，任何負面消息都可能觸發大規模強制平倉，進一步放大市場波動。

數據顯示，過去一週已有數十億美元的多頭部位遭到清算，市場情緒極度脆弱。在這種環境下，即使是模糊不清的地緣政治消息，也足以引發快速去槓桿化反應。

地緣政治風險的新傳導路徑

川普總統公開警告伊朗最高領袖哈梅內伊，德黑蘭方面則威脅若遭攻擊將進行報復，雙方劍拔弩張。在此背景下，比特幣的表現更像那斯達克指數中的高貝塔科技股，而非傳統的避險資產。

這種變化揭示了一個重要趨勢：加密貨幣已不再是獨立於傳統金融體系的另類資產，而是全球金融市場的有機組成部分。當系統性風險上升時，投資人傾向於拋售所有風險資產，包括加密貨幣在內。

亞洲市場的連鎖反應

亞洲時段的加密貨幣交易所同樣感受到了這波震盪。從香港到新加坡，主要交易平台都出現了集中賣壓。特別是在亞洲早盤時段，由於歐美市場休市，流動性進一步收縮，價格波動被放大。

對華人投資者而言，這波下跌還伴隨著美元走強的雙重打擊。地緣政治風險通常會推升避險貨幣，但這次美國長期利率同步上升，使得美元相對其他貨幣保持強勢。這意味著以當地貨幣計價的比特幣跌幅可能更為嚴重。

阿曼核談判的關鍵時刻

週五的美伊核談判將成為短期市場走向的重要分水嶺。若談判取得建設性進展，地緣政治風險溢價的消退可能為加密貨幣市場帶來喘息空間。

然而，若談判破裂或無限期延後，中東局勢的進一步不穩定將不可避免。在以色列與伊朗代理人戰爭持續升級的背景下，能源價格飆升和通膨復燃的風險也將浮現。

投資策略的重新思考

當前市場環境對加密貨幣投資者提出了新的挑戰。傳統的「地緣政治緊張利好比特幣」邏輯已不再適用。在高槓桿、低流動性的市場結構下，任何消息都可能成為波動率擴大的催化劑。

投資者需要重新審視風險管理策略，特別是在地緣政治風險上升的環境中。過度依賴單一資產類別的風險正在加大，多元化配置的重要性愈發凸顯。