Google的900億豪賭：十年後變成10兆，AI時代誰才是真正的贏家？

9億美元，變成1,000億美元。這不是神話，這是Google過去十年最安靜的一筆交易。

2015年，Alphabet（Google母公司）以約9億美元入股SpaceX，當時估值僅120億美元。十年後，SpaceX與Elon Musk旗下的xAI合併，整體估值達到1.25兆美元。若Alphabet持股未變，這筆投資的帳面價值已逼近1,000億美元——增值超過100倍。

更大的數字還在後頭。SpaceX已秘密提交IPO申請，據報目標估值高達1.75兆美元，若成真，將創下史上最大規模首次公開發行紀錄。

Pichai的宣言：AI讓我們有更多地方砸錢

上週，Google CEO Sundar Pichai在與支付巨頭Stripe共同創辦人John Collison的對談中，罕見地公開談及投資哲學。他說：「SpaceX、Anthropic等等，我認為現在隨著AI轉型，有更多機會讓我們以合理方式部署資本，我們正在這樣做。」

這句話看似輕描淡寫，背後卻是一個清晰的戰略轉向：Google正從「透過子基金投資」轉向「直接用母公司資產負債表下注」。

Google長期透過旗下的GV（早期創投）和CapitalG（成長期投資）佈局新創。但AI時代的頭部企業動輒需要數億乃至數十億美元的單筆融資，傳統VC模式已不夠用。Nvidia、Microsoft、Amazon也在走同一條路——繞過創投，直接砸錢。

Anthropic：競爭對手也是最大客戶

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Anthropic的案例最能說明這種新型投資邏輯的複雜性。

Google在2023年以3億美元入股Anthropic，取得約10%股份。數月後追加20億美元，此後持續加碼，目前總投資超過30億美元，持股比例約14%。Anthropic最新估值為3,800億美元（2025年2月），從個位數十億美元飆升至近四千億，Google的帳面回報已是數倍。

表面上，Anthropic是Google在AI模型層的直接競爭對手。但Anthropic同時也承諾向Google購買大量TPU（張量處理器）和雲端基礎設施。這是一種競爭即合作的新型關係：我投資你，你用我的算力，我從你的成長中獲利，你從我的資源中壯大。

這場遊戲，亞洲在哪裡？

從華人世界的視角來看，這場科技巨頭的資本競賽有幾個值得深思的面向。

第一，算力即話語權。Anthropic、OpenAI等AI明星公司深度綁定美國科技巨頭的雲端與晶片基礎設施。這種綁定不只是商業關係，更是技術生態的控制權。在中美科技脫鉤的背景下，亞洲企業——無論是台灣的台積電、日本的SoftBank，還是東南亞的新興科技公司——都必須思考：在這個由美國巨頭定義的AI生態中，自己的位置在哪裡？

第二，中國的對應棋局。 中國科技巨頭如阿里巴巴、騰訊、百度也在大規模投資AI新創，但在美國出口管制的限制下，算力獲取的天花板明顯不同。Google能用自家TPU換取Anthropic的合作，這種「資源換股權」的模式，在中國生態中是否有對應的版本？華為的昇騰晶片能否扮演類似角色，仍是未知數。

第三，資本規模的門檻正在重新定義競爭。 當單筆AI投資動輒數十億美元，能夠參與這場遊戲的玩家極為有限。這對台灣、香港、新加坡的創投生態意味著什麼？本地基金是否只能做「跟投者」，而非「定價者」？