黃金破5200美元背後：全球市場進入避險時代？

微軟暴跌10%，黃金創史上新高。AI投資泡沫疑慮與地緣政治風險交織，投資者開始重新思考資產配置策略

5200美元。當黃金價格史上首次突破這個關卡時，全球投資者並沒有慶祝，反而陷入了深思。因為這個令人矚目的數字，恰恰反映出當前世界經濟面臨的前所未有的不確定性。

微軟暴跌揭示AI投資真相

週四的華爾街如同一面鏡子，映照出當前市場的複雜心態。微軟儘管公佈了超出預期的財報，股價卻重挫10%，創下自2020年疫情崩盤以來的最大單日跌幅。

這次下跌傳遞出一個清晰信號：投資者開始質疑AI投資的實際回報。當企業紛紛投入巨資開發人工智能時，市場開始要求看到具體成果，而非僅僅是美好願景。特斯拉同樣下跌3.5%，即使馬斯克努力將投資者注意力從疲軟的汽車銷售轉向機器人計程車和人形機器人，市場反應依然冷淡。

相比之下，Meta股價飆升10.4%，因為該公司在持續AI投資的同時，仍然交出了超預期的獲利表現。這種鮮明對比揭示了一個關鍵轉變：投資者不再滿足於「AI故事」，而是要求看到實際的盈利能力。

這股波動迅速擴散至亞太地區，但各國市場的反應卻截然不同。東京股市中，AI相關股票普遍下跌：愛德萬測試跌4.8%，迪思科跌1.9%。

然而韓國市場卻呈現完全不同的景象。三星電子上漲1.7%，SK海力士大漲6.7%，KOSPI指數連創歷史新高，達到5264.21點。同樣是半導體相關企業，韓國公司的表現與日本形成強烈對比，反映出市場對不同企業AI策略的差異化評價。

印尼證交所CEO伊瑪目·拉赫曼突然辭職，理由是「對近期市場狀況承擔責任」。該國股市此前創下歷史新高，但在MSCI警告透明度不足等風險後，週三暴跌7.4%。這起事件凸顯了新興市場的脆弱性。

黃金突破5200美元意味著過去12個月價格幾乎翻倍，白銀也衝上110美元附近。這種異常漲勢背後，是投資者對多重風險的深度擔憂。

股市估值過高只是其中一個因素。政治不穩定、貿易戰威脅、各國政府債務負擔沉重等問題交織在一起，形成了複雜的風險網絡。當川普總統警告伊朗「就核計劃達成協議」，國防部長彼得·赫格塞斯暗示軍事準備時，地緣政治緊張局勢進一步升溫。

原油市場同樣動盪不安。週四因美伊緊張關係升溫而大漲3%以上，週五又因避險情緒降溫而回落，WTI原油跌至64.35美元，布蘭特原油降至68.49美元。能源市場的劇烈波動加劇了投資者的不安情緒。

值得注意的是，美元在過去一年持續走弱，這與推高黃金價格的風險因素基本相同。當全球儲備貨幣出現疲態時，投資者自然轉向傳統避險資產。

這種變化對亞洲華人投資者尤其重要。香港恆生指數下跌1.7%至27497.68點，上海綜指小跌0.5%至4137.83點。在全球資金流動格局重塑的背景下，華人投資者需要重新思考資產配置策略。