核融合新創企業資金創歷史新高

當Commonwealth Fusion Systems在2025年12月宣布完成20億美元史上最大核融合融資時，這家位於麻省的公司正在測試突破性的電漿控制技術。這不僅是單一企業的里程碑，更標誌著整個核融合產業正邁入商業化的關鍵轉折點。

從實驗室到資本市場的躍進

2025年，全球核融合新創企業獲得投資總額達78億美元，較前年暴增180%，是2020年投資額的近10倍。TAE Technologies、Helion Energy、Type One Energy等領先企業相繼完成大型融資，部分公司已開始準備首次公開募股（IPO）。

這波投資熱潮的催化劑是技術突破。Commonwealth Fusion Systems在2024年首次實現「淨能量增益」，產生的核融合能量超過投入的能量，讓核融合從「永遠還需20年」的技術變成「可商業化的現實」。

投資者特別看好「緊湊型核融合反應爐」概念，有別於傳統大型實驗設施。Helion Energy計劃在2028年前啟動50MW小型商用反應爐，並已與微軟簽署電力供應合約。這種模組化設計讓核融合技術更容易規模化部署。

亞洲市場的機遇與挑戰

在亞洲，軟銀向TAE Technologies投資2.8億美元，三菱重工也加速自主核融合技術開發。然而，相較於美國企業的資金規模，亞洲公司在技術開發速度上仍有差距。

東京電力於2025年11月宣布與Commonwealth Fusion Systems技術合作。該公司高層表示：「面對2030年代電力需求增長，核融合技術導入勢在必行。」特別是數據中心電力需求年增25%，傳統再生能源已無法滿足需求。

中國大陸則採取國家主導策略，宣布300億美元規模的核融合計畫。中科院與多家民營企業合作，目標在2030年前實現小型反應爐原型。這與歐美以新創企業為主的發展模式形成對比。

地緣政治競賽升溫

核融合技術正成為新的地緣政治競爭焦點。美國國防部透過投資核融合新創企業，發展下一代軍事技術。歐盟也在考慮超越ITER項目的新投資計畫。

值得關注的是核融合技術的軍民兩用特性。雖然核融合本身相對安全，但相關材料科學和電漿物理技術可能有軍事應用。這促使各國在技術合作與出口管制間尋求平衡。

國際能源署（IEA）預測，若核融合技術商業化成功，2040年前全球能源結構將出現根本性改變。然而，電漿穩定控制和材料科學仍面臨重大挑戰。

投資風險與現實考量

儘管投資熱潮高漲，核融合商業化仍存在不確定性。高盛分析師指出，多數核融合新創企業承諾的時程可能過於樂觀。從技術突破到大規模商業部署，通常需要10-15年時間。

監管框架也是關鍵挑戰。各國正制定核融合專門法規，但標準不一可能影響國際合作。此外，核融合電廠的經濟競爭力仍需與快速降價的太陽能、風能比較。