美聯儲為何對預測市場讚不絶口？

美國聯準會研究人員深度分析Kalshi預測市場，發現其經濟預測準確度超越專業預測師，為政策制定提供即時洞察。

在華爾街的交易大廳裡，專業分析師們正緊盯著螢幕上跳動的數字。但在另一個角落，散戶投資者們在Kalshi平台上的集體判斷，竟然比這些專家更準確地預測了聯準會的每一次利率決策。自2022年以來，這個預測市場平台的表現「完美匹配」了實際的聯邦基金利率走向。

當群眾智慧超越專家判斷

美國聯準會研究人員在最新論文中毫不掩飾對預測市場的讚賞。他們發現，Kalshi對聯邦基金利率和消費者物價指數的預測「在統計上顯著優於聯邦基金期貨和專業預測師」。

更令人驚豔的是預測市場的即時性。傳統的專業預測往往是「不頻繁的點估計」，而預測市場提供的是「持續更新的完整分佈」。這意味著政策制定者可以即時掌握市場對經濟走向的最新判斷，而非等待月度或季度報告。

研究指出，預測市場在國內生產毛額成長率、核心通膨率、失業率和就業數據等領域提供了「獨特洞察」，填補了傳統市場機制無法涵蓋的空白。對於重視數據驅動決策的亞洲經濟體而言，這種工具的價值不言而喻。

預測市場的成功秘訣之一，在於散戶投資者的廣泛參與。研究人員特別強調，這些市場「有別於機構主導的市場」，正是這種多元化的參與結構帶來了預測精度的提升。

在華人世界，從台積電股東到阿里巴巴投資者，散戶參與金融市場的程度日益提高。香港、新加坡等金融中心也見證了個人投資者影響力的增長。預測市場的成功案例顯示，多元化的市場參與者能夠捕捉到機構投資者可能忽略的訊息。

這對亞洲的政策制定者而言具有重要啟示。中國人民銀行、日本銀行等央行在制定貨幣政策時，或許可以考慮納入更廣泛的市場聲音，而非僅依賴傳統的專家諮詢機制。

儘管預測市場展現出巨大潜力，但在不同司法管轄區的發展仍面臨監管挑戰。美國的Kalshi能夠蓬勃發展，部分歸功於相對開放的監管環境。相比之下，亞洲多數市場對此類創新金融工具仍持謹慎態度。

然而，新加坡等金融創新中心正積極探索金融科技的邊界，預測市場可能成為下一個突破口。特別是在數位貨幣和區塊鏈技術日益成熟的背景下，去中心化的預測市場可能為政策制定提供全新的數據來源。

香港作為國際金融中心，也有機會在預測市場領域發揮橋樑作用，連接東西方的投資者智慧，為粵港澳大灣區的經濟決策提供更精準的市場洞察。