Fed政策「比預期更緊縮」：米蘭前理事重磅發言揭示通脹辯論新轉向

Fed前理事米蘭表示Fed政策比預期更緊縮，通脹已非問題。這一重要表態可能預示美國貨幣政策即將轉向，對全球市場影響深遠。

「Fed政策比我們想像的更加緊縮。」聯準會前理事蘭德爾·米蘭的這句話，正在華爾街引發新一輪政策轉向的猜測。

政策轉向的信號？

米蘭在接受路透社訪問時明確表示，目前的Fed政策效果超出了市場預期的緊縮程度，同時強調「通脹已經不是問題」。這一表態來自Fed內部人士，其分量不容小覷。

數據支持了米蘭的判斷。美國核心通脹率已從2022年的9.1%高峰降至目前的3.2%，接近Fed的2%目標。勞動市場雖然依然強勁，但職位空缺數已從1200萬個降至880萬個，顯示經濟正在「軟著陸」。

如果Fed真的開始放鬆政策，亞洲新興市場將是最大受益者。過去兩年，強勢美元讓亞洲央行承受巨大壓力，韓國銀行、泰國央行都被迫跟隨Fed升息以防資本外流。

對台灣而言，Fed政策轉向意味著雙重利好。首先，台積電、鴻海等科技巨頭的美國業務將受益於更寬鬆的流動性環境。其次，新台幣升值壓力減輕，有助於維持出口競爭力。

中國大陸的情況更為複雜。人民銀行一直維持相對寬鬆的政策立場，如果Fed轉向寬鬆，將為中國提供更大的政策空間來刺激經濟復甦。

米蘭的樂觀看法並非Fed內部共識。芝加哥聯邦儲備銀行總裁奧斯坦·古爾斯比仍然堅持謹慎立場，認為過早放鬆政策可能讓通脹捲土重來。

這種分歧反映了Fed面臨的兩難：過度緊縮可能引發經濟衰退，過早放鬆則可能重燃通脹。高盛預測Fed將在2024年第二季開始降息，而摩根大通則認為時間點可能更早。

米蘭的表態已經開始影響投資策略。科技股重新獲得青睞，那斯達克指數在其發言後上漲1.8%。債券市場也出現明顯反應，10年期美債收益率下降15個基點。

對於華人投資者而言，這一轉向提供了重新配置資產的機會。成長股特別是科技股可能迎來新一輪上漲，而防禦性資產的吸引力則相對下降。

房地產市場也值得關注。Fed政策轉向將直接影響房貸利率，這對洛杉磯、舊金山等華人聚集地的房市具有重要意義。

Fed的政策轉向將引發全球央行的連鎖反應。歐洲央行已經暗示可能跟隨Fed的步伐，而英格蘭銀行也在重新評估其緊縮政策的必要性。

對於新興市場而言，這是一個解脫的機會。過去兩年，為了維持匯率穩定，許多新興市場央行被迫實施緊縮政策，犧牲了經濟成長。Fed的轉向將為這些國家提供更大的政策空間。