美元走強背後的「戰爭經濟學」

川普政府軍事人事任命推升美元，但這種強勢真的代表經濟健康嗎？分析戰爭經濟轉型對全球投資者的深層影響。

1美元兌109日圓。看到這個數字，你想到的是商機還是危機？

1月30日，在美國聯準會政策會議前夕，美元對主要貨幣急劇走強。觸發點是川普總統接連任命軍工業出身人士擔任國防部要職。市場解讀為「強勢美國」回歸的信號，資金瘋狂湧入美元。

數字背後的市場邏輯

美元指數單日上漲1.2%，達到106.8，創下2022年以來新高。對日圓更是大漲2.1%，讓依賴進口的亞洲企業面臨成本壓力。

高盛分析師指出：「市場正在提前反映軍事支出擴張的預期。」軍工股全面上漲，洛克希德馬丁漲3.4%，雷神漲2.8%。

但這波漲勢與一般的「經濟復甦期待」截然不同。正常情況下，經濟成長預期會帶動消費股和科技股同步上揚，但這次資金明顯集中在軍工和能源板塊。這透露了什麼訊息？

歷史告訴我們，戰爭或軍事緊張必然推升美元。波灣戰爭、阿富汗和伊拉克戰爭期間，美元都因「避險需求」而走強。如今，同樣的劇本似乎正在重演。

關鍵問題是：這種「強勢」能持續多久？軍事支出擴張短期內確實能刺激經濟，但長期而言將加劇財政赤字。國會預算辦公室估算，若按目前擴軍步調，2030年前國防預算可能達到1.2兆美元。

對亞洲企業而言，美元走強是雙面刃。豐田、本田等仰賴美國市場的企業將面臨出口競爭力下滑；但三菱重工、川崎重工等防務承包商可能迎來商機。

美元走強必然拖累亞洲貨幣。韓元重挫1.8%，泰銖下跌1.5%，加劇這些國家的輸入性通膨壓力。

最值得關注的是中國的反應。人民幣僅下跌0.9%，顯然是央行干預的結果。美中貨幣戰爭是否將重新點燃？

新加坡金管局前官員預測：「亞洲各國將再次尋求減少美元依賴的途徑。」事實上，東協國家已開始積極討論擴大本幣貿易結算。

對於華人投資者而言，這波美元走強帶來複雜的挑戰。台灣科技業面臨成本上升壓力，但軍工相關供應鏈可能受益。香港作為國際金融中心，將在美中貨幣博弈中扮演關鍵角色。

星展銀行經濟學家建議：「投資組合應考慮地緣政治風險，不能只看經濟基本面。」這意味著傳統的投資邏輯正在改變。

新加坡、馬來西亞等東南亞華人聚集地，正積極推動區域貨幣合作。馬來亞銀行已宣布擴大人民幣業務，顯示華人金融機構對未來貨幣格局的判斷。