川普一聲令下，美軍工股飆漲背後的全球算盤

川普重返白宮後的一項政策宣示，正在重塑全球軍工產業格局。美國防務巨頭紛紛宣布大規模擴產計畫，背後反映的不僅是軍備需求激增，更是地緣政治重心向印太地區轉移的深層邏輯。

軍工巨頭的擴張競賽

路透社報導顯示，美國主要國防承包商正掀起一波投資熱潮。洛克希德馬丁宣布將F-35戰機產線產能提升30%，雷神技術則決定對愛國者飛彈製造設施追加投資15億美元。

這波擴張的直接催化劑是川普政府的「加速軍備交付」要求。但更深層的原因在於，烏克蘭戰爭和中東緊張局勢暴露出美軍武器庫存的嚴重不足。五角大廈內部文件顯示，主要武器系統的交付時間已延長至原本的2-3倍。

諾斯洛普格魯曼更是大手筆投入50億美元開發AI無人機系統，顯示軍工產業正朝向高科技轉型。這不僅是產能擴張，更是技術革新的競賽。

股市狂歡的理性計算

標普航空航太國防指數年初至今已上漲22%，遠超大盤表現。投資人看中的是政府合約的穩定性和可預測性。

但這波漲勢也反映出投資者對地緣政治風險的重新評估。分析師指出，隨著美中競爭加劇和俄烏衝突持續，全球軍備需求將在未來5-10年維持高檔。

有趣的是，傳統軍工股與新興科技股的界線正在模糊。人工智慧、網路安全、太空技術等領域的公司也開始受惠於國防預算的增長。

亞洲供應鏈的機遇與挑戰

對亞洲而言，美軍工產業的擴張帶來複雜的影響。一方面，台灣的半導體產業、南韓的造船業、日本的精密機械製造都可能從中受益。

台積電的先進製程晶片、三星的記憶體產品，以及日本索尼的影像感測器，都是美軍下一代武器系統不可或缺的關鍵零組件。這為亞洲科技企業開啟了新的成長動能。

然而，技術管制的收緊也帶來挑戰。美國正加強對關鍵技術的出口管制，這可能限制亞洲企業在軍工領域的參與度。同時，中美科技脫鉤的趨勢也迫使亞洲企業在兩大市場間做出艱難選擇。

和平紅利的消失？

歷史經驗顯示，軍工產業的繁榮往往伴隨著國際緊張局勢的升級。冷戰結束後的1990年代，全球享受了「和平紅利」，軍費開支大幅削減，資源得以投入民生建設。

如今，這種趨勢正在逆轉。斯德哥爾摩國際和平研究所數據顯示，全球軍費支出已連續9年增長，2024年達到2.4兆美元的歷史新高。

經濟學家擔心，過度依賴軍工產業可能扭曲資源配置，排擠對教育、醫療、基礎建設等領域的投資。這對追求可持續發展的亞洲國家而言，是一個值得深思的問題。