達沃斯論壇 2026 AI 泡沫之爭：Nvidia 的萬億基礎設施夢與 OpenAI 的廣告生存戰

「AGI = Ads Generate Income（廣告產生收入）」。這句嘲諷本週在 LinkedIn 瘋傳，配圖是寒風中乞討的 奧特曼（Sam Altman）。就在上週，這位 OpenAI 執行長迫於資金壓力，正式啟動了 ChatGPT 的廣告計畫。然而，在雪地裡的達沃斯論壇現場，科技巨頭們對「AI 泡沫」的看法卻截然不同。

達沃斯論壇 2026 AI 泡沫：基礎設施建設是泡沫還是基石？

憑藉強勁的 GPU 銷售，Nvidia 的市值已飆升至 4 兆美元。執行長黃仁勳在論壇上直言，這並非泡沫，而是「人類歷史上規模最大的基礎設施建設」。他認為，龐大的投資是為了支撐未來所有 AI 層級所需的必要結構。據路透社報導，黃仁勳強調投資的規模反映了基礎設施轉型的深度，而非市場的盲目過熱。

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貝萊德（BlackRock）執行長芬克（Larry Fink）也表示，雖然預計會出現大規模失敗，但他不認為整體處於泡沫之中。值得注意的是，貝萊德目前持有超過 2,000 億美元 的 Nvidia 股票，這無疑支撐了其樂觀的立場。

微軟納德拉的警告：擴散速度決定生死

儘管現場氣氛熱烈，微軟執行長納德拉（Satya Nadella）卻敲響了警鐘。他指出，如果 AI 的效益無法快速擴散至非科技領域，那麼泡沫將不可避免。微軟目前持有 OpenAI 27% 的股份，分析人士認為，若 OpenAI 無法解決長期盈利問題，微軟極有可能出手全面收購。