中國藥廠備戰全球減重市場，勝算幾何？

諾和諾德司美格魯肽中國專利到期，至少10家中國藥廠搶進申請，臨床數據顯示減重效果甚至超越原廠。2030年140億美元市場的爭奪戰正式開打。

一顆藥，一年賣了350億美元。當它的專利保護在中國失效，等在門口的不是一家，而是至少10家中國藥廠。

專利到期那一天

2026年3月20日，丹麥製藥巨頭諾和諾德（Novo Nordisk）的明星減重藥「司美格魯肽」（semaglutide）在中國的專利正式到期。這款藥去年在全球創下約350億美元的銷售紀錄，是近年全球最暢銷的藥物之一。專利牆一倒，中國藥廠的競速賽立即開跑。

根據中國國家藥品監督管理局（NMPA）的資料，目前已有至少10款減重注射劑與口服藥正排隊等待審批。分析師預估，中國肥胖治療藥物市場將在2030年前達到約140億美元規模，相當於台幣逾4,500億元。

不只是「仿製」，而是要「超越」

這場競賽最值得關注的地方，在於中國藥廠的策略並非單純複製。

恒瑞醫藥（Hengrui Medicine），中國市值最大的上市藥廠，其自主研發的「瑞帕肽」（ribupatide）在第三期臨床試驗中，以最高劑量6mg每週注射一次，48週後平均減重達17.7%。信達生物（Innovent Biologics）的「瑪仕度肽」（mazdutide）高劑量版本9mg，在60週時平均減重更達18.55%。

相較之下，司美格魯肽在主要臨床試驗中的平均減重效果約為10至15%。當然，不同試驗的設計、受試族群與觀察期間各有差異，直接比較需要謹慎。但這些數字至少說明一件事：「中國製藥只能跟在後面跑」的刻板印象，正在被數據挑戰。

值得一提的是，信達生物的低劑量瑪仕度肽已獲NMPA批准，成為中國首款本土研發、專門用於慢性體重管理的肥胖治療藥物。這個里程碑的象徵意義，不亞於其臨床數據本身。

背後的產業政策邏輯

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這波中國藥廠的崛起，並非偶然，而是政策與市場雙重力量共同推動的結果。

近年來，NMPA持續加快創新療法的審批速度，並鼓勵中國藥廠與國際大廠進行授權合作（out-licensing）。這一方面讓中國企業能借助全球合作夥伴的通路進入海外市場，另一方面也加速了本土研發能力的積累。

從北京的政策視角來看，「醫藥自主」是中國製造業升級的重要一環。從口罩到晶片，中國一再強調供應鏈自主的戰略價值，製藥領域亦不例外。肥胖治療藥物的本土化，既是商業機會，也是產業政策的具體實踐。

華人世界的多重視角

對台灣、香港與東南亞的華人投資者而言，這場競賽提供了幾個觀察切入點。

首先是投資機會與風險。恒瑞醫藥、信達生物等中國藥廠的股價走勢，將高度依賴後續的海外市場拓展能力。中國臨床數據能否被美國FDA或歐洲EMA接受，仍是最大的不確定因素。監管標準的差異，往往是中國藥廠走向全球的最高門檻。

其次是競爭格局的重塑。諾和諾德與禮來（Eli Lilly）目前仍主導全球減重藥市場，但若中國藥廠的產品在療效數據上持續具競爭力，並透過授權合作進入歐美市場，多國籍藥廠的定價權將受到實質壓力。

對普通消費者而言，競爭加劇最直接的意義是藥價可能下降。目前司美格魯肽在中國的自費費用仍相當高昂，保險給付覆蓋有限。本土競品的加入，有望讓更多有需要的患者負擔得起治療費用。

中國藥廠的真正挑戰在哪裡？

然而，亮眼的臨床數據只是第一步。

中國藥廠若要真正挑戰全球巨頭，必須跨越幾道關卡：國際監管認證（FDA、EMA）的嚴格審查、全球行銷與通路的建立、長期安全性數據的累積，以及品牌信任度的建立。這些都不是短期內能解決的問題。

此外，中美關係的地緣政治緊張，也可能在監管層面形成非技術性障礙。即便藥物本身的科學數據過關，政治因素是否會影響審批速度或市場准入，仍是業界密切觀察的變數。