光纖與銅線之爭：AI數據中心的佈線戰略

年初至今漲幅65%的光學設備製造商康寧，股價在週四出現大幅下跌。導火線是博通CEO陳福陽在前一晚財報電話會議上的一席話。

博通CEO的「銅線論」引發震盪

週三晚間，陳福陽在討論博通網路技術路線圖時表示，客戶可能會在2028年之前繼續「使用直連銅線」。這番話讓期待AI數據中心光纖技術快速普及的投資者感到意外。

康寧是全球最大的光纖電纜製造商，投資論點的核心在於數據中心內部從銅線向光纖技術的轉型。陳福陽的發言似乎暗示這一轉型可能比預期來得更慢。

但市場反應可能過度了。深入分析後發現，博通與康寧的觀點實際上高度一致。

Scale-up vs Scale-out：技術應用的關鍵區別

要理解這場爭議，必須先區分數據中心建設中的兩個關鍵概念：

Scale-up指的是單一伺服器機架內的連接。在這些類似檔案櫃的結構中，多個晶片被連接成一個巨大的運算單元。由於距離很短，銅線技術仍然適用。

Scale-out則是指機架之間的連接。AI數據中心擁有成排的伺服器機架，需要長距離數據傳輸。在這種應用場景下，光學技術的優勢明顯。

在問答環節中，陳福陽做出了重要澄清：2028年前的銅線使用僅針對Scale-up應用，而在Scale-out領域，博通已經在使用光學技術。

康寧策略完全吻合

有趣的是，這一觀點與康寧管理層的表態完全一致。

今年1月的財報會議上，康寧CEO溫德爾·威克斯明確表示，公司的Springboard計劃（覆蓋至2028年的成長策略）並未假設Scale-up光學技術會帶來重大收益貢獻。如果實現，那將是「純粹的額外收益」。

本週在摩根士丹利科技會議上，康寧CFO重申：「Scale-up應用可能還需要幾年時間，我們認為大約在2028年開始發力。」

兩家公司的時間表驚人地一致。

過度反應背後的投資邏輯

輝達本週宣布與Lumentum和Coherent在數據中心光學領域的戰略合作，進一步證明了光纖技術的長期前景。然而，這兩家公司的股價週四同樣遭遇拋售。

這種現象凸顯了飆升股票的脆弱性。當股票像康寧一樣年初至今上漲65%時，任何可能被解讀為負面的消息都容易引發獲利了結的賣壓。