比特幣守住67,000美元關卡，投資人搶購「跌勢保護」

比特幣ETF投資者平均虧損20%，機構資金謹慎調整，加密貨幣市場何時迎來真正底部？

當比特幣在67,000美元掙扎求生時，一個更深層的故事正在華爾街上演：投資者正在為可能的崩盤買保險。

2月19日，比特幣一度跌破66,000美元，但最終守住67,000美元關卡，24小時內小漲約1%。然而，這個「守住」的背後，是投資者對市場前景的深度焦慮。

ETF投資者的痛苦真相

Wintermute交易公司的數據揭示了一個殘酷現實：美國比特幣ETF投資者的平均成本價接近84,000美元，意味著大部分投資者正承受約20%的帳面虧損。

這不僅僅是數字遊戲。20%的虧損線往往是投資心理的關鍵轉折點，許多散戶會在此時考慮認賠出場。Wintermute專家警告的「投降性拋售」風險，正是基於這種投資者行為模式。

但機構投資者的反應更加微妙。ETF持倉量僅較峰值下降約5%，顯示機構並未恐慌拋售，而是採取漸進式調整策略。這種理性應對，反映了加密貨幣市場正在走向成熟。

衍生品市場透露了投資者的真實心態。交易員大量購買下跌保護，同時限制上漲參與度——這是典型的防禦性操作。他們寧可放棄潛在獲利，也要為可能的進一步下跌買保險。

這種謹慎並非沒有道理。市場面臨的風險不僅來自加密貨幣本身。

Blue Owl旗下17億美元零售私募信貸基金永久暫停贖回的消息，引發了對整個信貸市場的擔憂。Apollo Global、Blackstone等私募巨頭股價下跌超過5%，顯示市場對金融系統穩定性的質疑。

對亞洲投資者而言，這種系統性風險特別值得關注。2008年金融危機的教訓告訴我們，看似無關的市場往往存在隱性連結。當私募信貸出現問題時，資金會從所有風險資產中撤離，包括加密貨幣。

伊朗軍事行動的可能性為市場增添了另一層不確定性。原油價格突破66美元，創8月以來新高。能源價格上漲通常會加速資金從風險資產流出。

對華人投資者來說，中東局勢的變化不僅影響能源成本，也可能改變全球資金流向。如果地緣政治緊張升級，亞洲市場可能面臨額外的資金外流壓力。

不過，白宮就加密貨幣市場結構法案舉行的會談顯示出積極信號。業界代表與銀行家之間的討論取得了「漸進式進展」，儘管尚未達成具體協議。

這種政策對話的進展，可能為長期投資者提供一些信心。監管清晰度的提升，往往是機構資金大規模進入的前提條件。

Blockfills因7,500萬美元放貸損失而考慮出售，顯示加密貨幣暴跌的餘波仍在持續。但與2022年Celsius和FTX的大規模崩潰相比，目前的衝擊相對可控。

這是一把雙刃劍。一方面，避免了最壞情況；另一方面，也意味著市場可能尚未經歷徹底的「洗盤」。2022年的徹底調整為2023-25年的牛市奠定了基礎，但這次的調整是否足夠深入，仍有待觀察。

有趣的是，川普家族通過World Liberty Financial深化加密貨幣參與，Eric Trump重申比特幣終將達到100萬美元的預測。這種政治背書是否能扭轉市場情緒，還是只是暫時的炒作？