大型科技股暴跌數千億美元，AI支出疑慮重創估值

數千億美元在一夜之間蒸發。2月15日，從蘋果到微軟，從輝達到Meta，科技巨頭們的股價如骨牌般接連重挫，投資人開始質疑一個根本問題：AI投資的錢花得值得嗎？

AI熱潮的冷思考

這波拋售潮的核心，是對AI支出可持續性的深度懷疑。過去兩年，科技公司在AI基礎設施上投入了數千億美元，但投資人越來越想知道：這些錢何時能帶來實際收益？

輝達股價暴跌8.2%，市值蒸發約2000億美元。儘管該公司的AI晶片需求依然強勁，但投資人擔心競爭加劇和中國市場限制可能影響未來成長。

微軟下跌5.7%，市場質疑其對OpenAI的巨額投資是否能轉化為實際營收。一位華爾街分析師直言：「燒錢容易，賺錢難。」

亞洲市場的連鎖反應

這波科技股震盪也衝擊了亞洲市場。台積電ADR下跌4.1%，反映出投資人對AI晶片需求可持續性的擔憂。南韓的三星電子和SK海力士也未能倖免，記憶體晶片業務面臨不確定性。

香港恆生科技指數下跌3.8%，阿里巴巴和騰訊等中概股也受到波及。有趣的是，中國大陸的AI公司如百度反而獲得關注，投資人開始尋找「性價比更高」的AI投資標的。

估值邏輯的重新校準

這次下跌不只是技術面的調整，更是投資邏輯的根本轉變。從「AI必勝論」到「證明給我看」，市場正要求科技公司展示具體的商業模式和獲利時程表。

高盛分析師指出：「市場開始區分真正的AI創新者和跟風者。投資人不再為概念買單，而是要看到實際的現金流。」

華人投資者的機會與挑戰

對華人投資者而言，這波調整既是挑戰也是機會。一方面，持有美股科技股的投資組合短期內將承受壓力；另一方面，估值回調後的優質科技股可能提供更好的進場時機。

值得注意的是，這次調整可能重新洗牌全球科技版圖，為亞洲科技公司創造更多機會。