科技巨頭市值蒸發1.35兆美元背後：AI投資是未來還是泡沫？

微軟、輝達、Meta等科技巨頭一週內市值蒸發1.35兆美元。6600億美元的AI投資計畫引發市場恐慌，投資人開始質疑AI軍備競賽的合理性。

1.35兆美元在一週內從科技巨頭手中消失。這個數字超過整個台灣的GDP，相當於全球第13大經濟體的年產值。

當微軟、輝達、甲骨文、Meta、亞馬遜、Alphabet陸續公布財報時，投資人看到的不是亮眼獲利，而是令人咋舌的資本支出計畫。市場的反應是無情的拋售。

6600億美元的豪賭

根據《金融時報》報導，這些科技巨頭計劃今年在AI領域投入6600億美元。這個金額超過阿聯、新加坡、以色列的GDP，幾乎是台灣GDP的總和。

亞馬遜的表現最為激進，宣布將資本支出較去年增加56%至2000億美元，主要用於雲端服務AWS的AI基礎建設。儘管執行長表示對iPhone需求「令人驚嘆」，但投資人的焦點已轉向AI投資的投報率問題。

GAM投資的投資總監保羅·馬克漢警告：「大型語言模型建設所需的資本支出規模、最終投資回報，以及最終產能過剩的恐懼，將是持續性問題。」

最值得注意的是投資人心態的劇烈轉變。Quilter Cheviot分析師Mamta Valechha觀察到：「我們突然從『不能落後』的恐懼，轉變為投資人質疑AI競賽的每一個角度。」

這種心理轉換反映了市場對AI投資的根本性重新評估。過去兩年，投資人擔心錯過AI革命；現在，他們開始擔心過度投資可能帶來的財務災難。

晨星首席股票策略師麥可·菲爾德形容這種情況為「二元賭注」：「如果這些投資成功，將帶來巨大回報；如果失敗，就是股東資金的巨大浪費。」

對華人投資者而言，這波科技股震盪帶來複雜的影響。台灣作為全球半導體重鎮，台積電等企業是AI晶片供應鏈的核心環節。美國科技巨頭的AI投資縮減可能直接影響台灣科技業的訂單。

香港作為國際金融中心，許多基金持有這些科技股。市值蒸發對香港的財富管理業和退休基金都造成衝擊。然而，這也可能為尋求多元化的資金創造機會，將投資轉向其他地區的科技企業。

值得關注的是，中國大陸的AI發展路徑與美國截然不同。在地緣政治限制下，中國科技企業被迫走自主研發道路。美國科技股的波動是否會為中國AI企業創造更多國際合作機會？

東南亞華人市場也面臨選擇。新加坡積極發展為AI中心，馬來西亞和泰國的數位經濟政策都與AI投資密切相關。美國科技巨頭投資策略的調整，可能為這些市場帶來新的發展機遇。