出遅れAmazon株に反撃の狼煙。専門家が指摘するAWS「再加速」の3つの根拠と投資戦略

マグニフィセント・セブンの中で出遅れていたAmazon株。BMOやジム・クレイマーが指摘するAWS再加速の根拠と、AIブームの隠れた主役としての投資機会を専門家が徹底分析。

市場の関心はNVIDIAからAmazonへ？

「マグニフィセント・セブン」と称される巨大テック企業群の中で、2024年、Amazonの株価はやや見劣りするパフォーマンスに留まっていました。市場の関心がAI半導体のNVIDIAやソフトウェアのMicrosoftに集中する中、投資家の間ではAmazonのクラウド事業「Amazon Web Services (AWS)」の成長鈍化への懸念が根強く存在したからです。しかし、ここにきて市場の見方を変える可能性のある重要なシグナルが点灯し始めています。BMOキャピタル・マーケッツや著名投資家ジム・クレイマー氏が、AWSの「再加速」を確信し、Amazon株への強気な見解を表明しました。本記事では、その根拠を深掘りし、投資家が今取るべき戦略を考察します。

注目すべき重要数値

BMOのAWS成長率予測: 2026年第1四半期の収益成長率予測を23%から24%へ上方修正。
直近のAWS成長率: 2023年第3四半期は前年同期比20.2%増となり、市場予想（18.1%増）を上回る回復を見せました。
専門家による目標株価: BMOは目標株価を303ドルに設定（従来から3ドル引き上げ）。
バリュエーション: 現在の株価は、2026年の予想1株当たり利益（EPS）の約28倍の水準で取引されています。

詳細解説：なぜ今、AWSが「買い」のシグナルなのか？

市場の懸念から一転、再加速への期待

これまでAmazon株の重荷となっていたのは、同社の利益の柱であるAWSの成長率鈍化でした。世界的な経済の不透明感から多くの企業がIT投資を抑制し、クラウド費用の最適化を進めてきたことが背景にあります。しかし、BMOは元AWS従業員への聞き取り調査などを通じて、「顧客のクラウドコミットメントに意味のある加速が見られる」と報告しています。これは、企業がコスト削減フェーズを終え、再び新たなプロジェクトや長期契約へと舵を切り始めたことを示唆しており、AWSの収益が再び力強い成長軌道に戻る可能性を示しています。

AIブームの「隠れた主役」としてのAWS

現在の株式市場を牽引する最大のテーマはAIです。この分野でAWSが強力な武器として手にしたのが、AIスタートアップ企業Anthropicへの最大80億ドルの戦略的投資です。この投資により、開発者の間で評価が高い大規模言語モデル（LLM）「Claude」がAWSプラットフォーム上で独占的に提供されることになりました。

これは、MicrosoftがOpenAIとの提携でクラウドサービス「Azure」の魅力を高めた戦略と類似しています。高性能なAIモデルを利用したい企業や開発者がAWSを選ぶ強力な動機となり、結果としてAWSの利用拡大と収益増に直結すると見られています。つまり、Amazonは単なるECやクラウドの企業ではなく、AIインフラの主要プレイヤーとしての地位を固めつつあるのです。

専門家が語る「割安感」

著名投資家のジム・クレイマー氏は、「来年の利益の30倍で買えるなら素晴らしい」と述べ、現在の株価水準に魅力を感じています。PER（株価収益率）は約28倍と、絶対的に低い数値ではありません。しかし、これはAWSの成長が再加速し、AI関連の新たな収益源が加わることをまだ完全には織り込んでいない水準だと考えられます。将来の成長ポテンシャルを考慮すれば、現在の株価はむしろ「バーゲンセール」であるというのが、同氏の見方です。

PRISM Insight：投資家が取るべき3つの視点

この情報を踏まえ、投資家はポートフォリオ戦略をどう考えるべきでしょうか。PRISMは以下の3つの視点を提案します。

1. ポートフォリオ内の「出遅れ優良株」として再評価する

すでにNVIDIAやMicrosoftなどの銘柄で大きな利益を上げた投資家にとって、Amazonはポートフォリオのリバランス先として魅力的な選択肢です。他の巨大テック企業に比べて株価の上昇が緩やかだった分、今後の成長ストーリーが市場に評価され始めた際のアップサイドは大きいと考えられます。AIという巨大なテーマの中で、異なる角度から恩恵を受ける銘柄を組み入れることは、リスク分散の観点からも有効です。

2. AIブームの「第二の波」に乗る戦略

AIブームの第一の波が半導体（NVIDIA）やアプリケーション（Microsoft）だとしたら、第二の波はそれを支えるインフラ、つまりクラウドです。生成AIモデルの学習や運用には膨大な計算能力が必要であり、その需要は今後ますますAWSのようなクラウドプラットフォームに集中します。この構造的な追い風は、短期的な市場の熱狂とは一線を画す、長期的で安定した成長要因となるでしょう。Amazonへの投資は、AIインフラへの投資と同義と捉えることができます。

今後の展望：決算発表が試金石に

今後の最大の注目点は、Amazonの次回の四半期決算発表です。投資家は以下のポイントを注意深く確認する必要があります。

AWSの収益成長率: 予測を上回る加速が継続しているか。
経営陣のガイダンス: 将来のクラウド需要について、経営陣がどのような見通しを示すか。
AI関連の収益化: Anthropicの「Claude」利用が、具体的にどの程度AWSの収益に貢献し始めているかに関するコメント。

これらの指標が市場の期待を上回るものであれば、Amazonの株価は本格的な上昇トレンドに入る可能性があります。短期的な価格変動に惑わされず、長期的な構造変化の兆候を見極めることが重要です。