亞馬遜股價連跌10天背後：3兆台幣AI豪賭值得嗎？

亞馬遜宣布年投3兆台幣發展AI後股價連跌10天，市值蒸發14兆。投資人質疑巨額支出，但這場AI軍備競賽誰是贏家？

3兆台幣一年花在AI上，值得嗎？亞馬遜給出的答案讓華爾街用腳投票：股價連跌10天，市值蒸發14兆台幣。這場史上最大規模的AI投資豪賭，究竟是遠見還是豪賭？

創紀錄暴跌揭示的投資人恐慌

自2月2日以來，亞馬遜股價已下跌18%，連續下跌天數追平1997年以來的最長紀錄，跌幅更創下2006年以來新高。這波賣壓的導火線，正是本月初公布的第四季財報。

亞馬遜宣布今年資本支出將達2000億美元（約6.4兆台幣），較去年暴增60%，比華爾街預期高出500億美元。這筆錢主要將投入AI相關基礎設施：數據中心、晶片、網路設備。CEO 安迪·賈西信心滿滿地告訴分析師，這些投資「將產生強勁的投資資本回報」。

但投資人顯然不買帳。AWS執行長馬特·加曼上週接受CNBC訪問時強調，資本支出增加將讓公司「在雲端領域抓住AI機會」，但股價依然持續下滑。

這不只是亞馬遜的問題。Alphabet、微軟、Meta和亞馬遜四大科技巨頭今年合計資本支出預計將達7000億美元（約22兆台幣），全部投入AI基礎設施建設。這場前所未見的投資競賽，正讓投資人開始質疑：這些天價投資真能帶來相應回報嗎？

週二交易中，Alphabet股價下跌超過1%，微軟和Meta也小幅收跌。微軟和Alphabet都已連續5個交易日下跌，顯示整個科技板塊都面臨「AI投資疲勞」。

Wedbush分析師在研究報告中直言，亞馬遜現在進入「證明模式」，必須向投資人展示資本支出能帶來實際回報。「在看到更具體的收益之前，支出增加將持續成為股價重擔。」

對華人投資者而言，這波美國科技股動盪並非遠在天邊。台積電作為AI晶片製造龍頭，其股價表現與美國科技巨頭的AI投資密切相關。當亞馬遜、微軟等公司大舉投資AI基礎設施時，對晶片需求的推升直接影響台積電的營收前景。

然而，投資人對AI投資回報的質疑，也可能衝擊整個AI供應鏈。從韓國的三星到中國的阿里巴巴，亞洲科技公司都在思考：在美國同行面臨投資人壓力的情況下，自己的AI投資策略是否需要調整？

賈西的堅持反映了一個根本問題：AI技術發展如此迅速，現在不投資就可能永遠落後。但投資人的擔憂也有道理：22兆台幣的集體投資規模前所未見，短期內必然壓縮自由現金流，影響股東回報。

這場辯論的核心在於時間軸的不同。管理層看的是5-10年後的競爭格局，投資人關注的是下一季的財報數字。在AI技術商業化仍存在不確定性的情況下，雙方的分歧可能還會持續。

從更宏觀的角度看，美國科技巨頭的AI投資熱潮，也反映了中美科技競爭的新階段。當中國在AI應用層面快速發展時，美國企業選擇在基礎設施層面大舉投資，試圖鞏固技術領先地位。

這種策略是否正確，可能要等到AI技術真正普及後才能驗證。但可以確定的是，無論是亞馬遜的3兆台幣豪賭，還是整個科技業的22兆台幣集體投資，都將深刻影響全球AI發展格局。