美債「避險天堂」地位動搖，全球資金尋找新出路

數十年來，美國國債一直是全球投資者心目中的「避險天堂」。但2026年1月發生的一件事，正在撼動這個金融世界的基本信念。

丹麥教育專業人士退休基金AkademikerPension宣布計劃撤出美債投資。導火線是川普總統威脅要對包括丹麥在內的8個歐洲國家徵收雙位數關稅，原因是這些國家反對他「強制取得」格陵蘭的計劃。

「絕對安全」神話的裂痕

美債市場規模達數兆美元，丹麥退休基金的撤資確實只是滄海一粟。但法國投資銀行法國外貿銀行亞太區首席經濟學家艾莉西亞·加西亞-埃雷羅警告：「川普為美國資產注入了政治風險。」

這不是孤立事件。格陵蘭的SISA退休基金據報也在考慮減持美國資產。更值得關注的是，這些動向與中國及部分新興市場的去美元化努力形成共振。

分析師擔心，來自美國盟友的不信任，加上持續的去美元化趨勢，可能會形成滾雪球效應，最終衝擊跨大西洋關係，並削弱美國金融霸權的根基。

華人投資者面臨的新選擇

對於台灣、香港和東南亞的華人投資者而言，這場變化帶來了前所未有的機遇與挑戰。

傳統上，華人資金大量配置在美債和美元資產上，視其為最穩定的保值工具。但隨著地緣政治風險上升，這種策略正面臨重新評估。

黃金重新成為焦點。2025年金價創下歷史新高，部分原因正是投資者對傳統避險資產失去信心。對華人投資者來說，黃金不僅是避險工具，更承載著深厚的文化意義。

同時，人民幣資產也開始吸引更多關注。儘管存在監管風險，但中國國債的相對穩定性和較高收益率，讓一些投資者願意嘗試。

亞洲金融中心的機遇

這場美債信任危機，可能為亞洲金融中心帶來意外機遇。

新加坡、香港和東京等金融樞紐，正積極推動本地貨幣債券市場發展。隨著投資者尋求美債替代品，亞洲債券市場的重要性可能顯著提升。

中國更是抓住機會，加速推動人民幣國際化。通過數位人民幣、一帶一路倡議和雙邊貨幣互換協議，北京正在構建替代性的國際金融體系。

然而，這種轉變並非一帆風順。每種替代資產都有自身的風險：黃金價格波動劇烈，中國資產面臨監管不確定性，歐洲債券也有政治風險。

多元化成為新常態

面對這種複雜局面，投資者正在學習一個新現實：沒有「完美的避險資產」。

成功的投資策略將不再依賴單一的「安全港」，而是通過地理、貨幣和資產類別的多元化來分散風險。這對華人投資者來說，意味著需要更加精細的資產配置策略。