美國激進投資者要求富士傳媒回購10%股份

當一個10%的數字出現在股東大會上時，它往往意味著一場企業治理的較量即將開始。

美國投資基金達爾頓投資計劃向日本富士傳媒控股提出股東提案，要求該公司進行10%的股份回購。達爾頓首席投資官詹姆斯·羅森瓦爾德在接受《日經新聞》採訪時透露了這一消息。

房地產分拆再次成為焦點

達爾頓的要求不止於此。該基金還將再次施壓富士傳媒分拆其房地產業務，這是他們長期以來的訴求。

富士傳媒總部位於東京台場，既經營廣播電視業務，也涉足房地產開發。在激進投資者看來，將傳媒業務與房地產業務分離，能讓各自的價值得到更清晰的評估和體現。

這一動向反映了激進投資在日本市場的蓬勃發展。數據顯示，投資者行動主義在日本已達到僅次於美國的高水平，對沖基金在日本市場獲得的回報是全球平均水平的1.7倍。

日企防禦策略的兩難

然而，並非所有日本企業都對激進投資者敞開懷抱。達爾頓曾批評飛鳥製藥和文化快門等公司的收購防禦措施。考慮到日本三分之一的上市公司股價低於淨資產，這個市場對激進投資者而言確實是個「天堂」。

富士傳媒過去曾捲入醜聞，美國代理投票顧問公司已對其董事會改組表示支持。這些背景因素也為激進投資者瞄準該公司提供了更多理由。

亞洲企業治理的分化

這一事件折射出亞洲不同市場在企業治理方面的分化趨勢。相比之下，中國大陸的企業更多面臨政策導向的調整，而日本企業則更多受到國際資本市場的直接壓力。

對於台灣和香港的投資者而言，富士傳媒案例提供了觀察日本市場變化的重要窗口。這種激進投資模式是否會擴散到其他亞洲市場，值得持續關注。

傳統與變革的博弈

富士傳媒社長清水賢治及其管理層面臨著艱難選擇：是接受股東提案，還是提出自己的企業價值提升方案？這個決定不僅關係到公司未來，也將為日本傳媒業樹立重要先例。

日本企業長期以來偏好內部留存而非股東回報的傳統正在受到挑戰。在全球化資本市場中，如何平衡長期發展與短期回報，成為每個企業都必須面對的課題。