Aave「100%收益回饋」背後：去中心化治理的終極實驗

DeFi巨頭Aave提出將所有產品收益回饋給DAO的激進計畫，這場實驗將決定區塊鏈治理的未來走向

當一家公司決定放棄所有利潤時，這是慈善還是策略？DeFi借貸巨頭Aave剛剛提出了一個看似瘋狂的計畫：將其所有產品收益的100%回饋給社群治理的DAO（去中心化自治組織）。

「Aave Will Win」的激進承諾

2月12日發佈的「Aave Will Win」提案，核心概念簡單卻顛覆性：Aave Labs開發的所有Aave品牌產品收益，將全數流入由社群控制的DAO金庫，而非開發公司本身。

這意味著什麼？目前Aave主要從借貸活動中獲利，但新架構下，用戶介面、機構服務等Aave Labs建構的所有產品收益都將回歸社群。創辦人Stani Kulechov表示：「隨著鏈上金融進入決定性新階段，金融科技公司和機構進入DeFi，這個框架讓Aave能夠捕捉主要成長市場。」

提案的技術核心是Aave V4升級，這個重大軟體更新旨在讓新市場和金融產品的推出更加快速靈活，同時維持安全性。不同於過往每次創新都需要大幅修改核心系統，V4設計了更模組化的擴展方式。

但這項提案並非在真空中誕生。2025年末以來，Aave社群圍繞商標權、網域、社交帳號等品牌資產的控制權產生激烈分歧。社群成員質疑：DAO還是Aave Labs應該掌控這些關鍵資產？

批評者認為，Labs的集中控制有違去中心化精神；支持者則強調實務操作的效率需求。這場爭議突顯了一個根本問題：當協議實現去中心化後，創始團隊應該保留多少影響力？

消息發佈後，儘管整體加密市場週四大幅下跌，AAVE代幣仍上漲約2%，顯示市場對此策略轉變的正面回應。

對於華人世界的DeFi參與者而言，Aave的這步棋格外值得關注。在台灣、香港、新加坡等地，越來越多機構投資者開始探索DeFi領域，而Aave的新模式可能成為他們評估去中心化協議的重要參考。

特別是在亞洲市場，機構投資者往往更重視長期穩定性和透明治理。Aave的「收益全回饋」承諾，某種程度上回應了這些需求，但也帶來新的疑問：沒有直接利潤激勵的開發團隊，能否維持長期創新動力？

此外，提案中提到的專用基金會設立，也反映了去中心化組織在現有法律框架下的實務挑戰。由於DAO無法直接擁有智慧財產權，需要透過傳統法人結構來保護品牌資產。

從競爭角度看，Aave此舉也是對Compound、MakerDAO等競爭對手的回應。隨著傳統金融機構加速進入DeFi領域，協議之間的競爭不再只是技術層面，更涉及治理模式和社群凝聚力。

Aave希望透過V4升級支援不同風險和收益結構的獨立市場，這可能讓協議支援更多專業用例，包括機構參與，而不影響更廣泛的協議運作。這種模組化設計，正是為了在保持去中心化特性的同時，滿足機構客戶的客製化需求。

如果提案獲得通過，後續還將有更多提案詳述V4的啟動方式和資金結構。整體而言，這個框架顯示Aave的雄心：從領先的DeFi借貸協議，演進為由DAO治理的廣泛全球金融基礎設施。