WBD Netflix 合併 2026 へ前進、Paramount の 1,084 億ドル提案を拒否

1,084億ドル（約15.7兆円）という巨額の買収案が、一瞬にして拒絶されました。ワーナー・ブラザース・ディスカバリー（WBD）の取締役会は、パラマウント・スカイダンスによる修正買収提案を全会一致で否決したと発表しました。WBD側はこの提案を、会社に多額の負債を負わせる「レバレッジド・バイアウト」であると批判しています。

WBD Netflix 合併 2026 の実現に向けた財務的判断

ロイターの報道によると、WBDは株主に対し、パラマウント案が成立した場合、870億ドルもの膨大な負債を抱えるリスクがあると警告しました。これに対し、以前から合意されていたNetflixとの827億ドル規模の合併案は、より安定的であると推奨されています。

パラマウントは、オラクルの共同創業者ラリー・エリソン氏による400億ドルの保証を背景に、強気の買収を試みていました。しかしWBD側は、パラマウント自体の時価総額が140億ドルに過ぎない一方で、買収のために時価総額の約7倍にあたる946.5億ドルの資金調達が必要になる点を問題視しています。

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Netflix との比較で見えた「格付け」の差

WBDがNetflixを選んだ最大の理由は、その強固な財務体質にあります。Netflixは時価総額が約4,000億ドルに達し、A/A3という高い信用格付けを維持しています。さらに、2026年には120億ドル以上のフリーキャッシュフローが見込まれています。