OpenAI加持的Chai Discovery晉升獨角獸：AI製藥競賽是否已進入「基礎模型」決勝局？

摘要：不只是一輪融資

由OpenAI支持的生物科技新創Chai Discovery宣布完成1.3億美元的B輪融資，公司估值達到13億美元，正式躋身獨角獸行列。此輪融資由General Catalyst和Oak HC/FT領投，OpenAI、Menlo Ventures等知名機構跟投。這不僅僅是資本市場對一家初創公司的肯定，更是一個強烈信號：利用大型基礎模型進行從零開始（de novo）的藥物設計，正成為科技與資本合力猛攻的下一個高地。

核心技術與市場定位

Chai Discovery的價值主張根植於其專為藥物發現而調整的AI基礎模型。與傳統的AI輔助篩選藥物方法不同，Chai專注於更具挑戰性的領域：

• 基礎模型驅動： 借鑒OpenAI在大型語言模型的成功經驗，Chai正在為生物化學分子互動建立「語言模型」，目標是打造一個「分子的電腦輔助設計（CAD）套件」。
• 從零設計抗體 (De Novo Antibody Design)： 公司的最新模型Chai 2專攻從頭設計全新抗體，而非修飾現有抗體。這在技術上難度極高，但潛在的回報也巨大，可能攻克過去「無藥可醫」的靶點。
• 平台化野心： Chai的目標不是成為一家藥廠，而是成為賦能整個產業的技術平台，這使其商業模式更具擴展性。

深度分析：為何這筆交易至關重要？

產業背景：AI製藥從1.0到2.0的演進

過去十年，AI在藥物開發中的應用（我們稱之為AI製藥1.0）主要集中在利用機器學習分析現有數據，以加速藥物靶點的識別和化合物篩選。雖然取得了一定成果，但其本質仍是「優化」現有流程。Chai Discovery代表了「AI製藥2.0」的浪潮，其核心是生成式AI (Generative AI)。這不再是簡單的數據分析，而是創造出自然界中從未存在過的、具有特定功能的新分子。這是一次從「發現」到「創造」的根本性轉變，大幅縮短了傳統藥物研發中漫長且昂貴的早期探索階段。

競爭格局：巨頭與新創的雙重夾擊

Chai並非孤軍奮戰。市場上已有Recursion Pharmaceuticals、Insitro等上市公司，以及眾多資金雄厚的新創公司。然而，Chai的獨特優勢在於其與OpenAI的深厚淵源。創辦人Josh Meier曾在OpenAI任職，公司直接獲得OpenAI的投資，這不僅意味著資金，更可能代表著在模型架構、訓練方法和頂尖AI人才方面擁有獨特的競爭優勢。這使得Chai的敘事從「一家生物科技公司」轉變為「一家將頂級AI能力應用於生物學的科技公司」，對投資人更具吸引力。同時，這也對傳統製藥巨頭（如輝瑞、默克）構成了前所未有的壓力，迫使它們必須加速內部AI轉型或尋求外部合作，否則將面臨在研發效率上被顛覆的風險。

PRISM Insight：投資者與產業高管的必讀觀點

給投資者的啟示：平台價值 vs. 臨床風險

投資Chai Discovery這樣的公司，是對一個技術平台的長期押注，而非單一藥物管線。其13億美元的估值反映了市場對其「鏟子」角色的高度預期——在淘金熱中，賣鏟子的人往往能獲得最穩定的回報。然而，投資者必須警惕：AI設計出的分子最終仍需通過嚴苛且成本高昂的臨床試驗驗證。模型的成功率再高，也無法完全消除生物學的內在不確定性。關鍵的盡職調查應聚焦於：Chai 2模型設計的分子的實際濕實驗（wet-lab）驗證成功率、與大型藥廠的合作進展，以及其數據飛輪（AI預測-實驗驗證-模型迭代）的運轉效率。

對產業的影響：研發流程的根本重塑

Chai的崛起預示著藥物研發（R&D）流程的根本性重塑。傳統上，化學家和生物學家是研發的核心。未來，「AI模型架構師」和「計算生物學家」的角色將變得同等重要。對於大型藥廠而言，「建造、購買或合作」的戰略抉擇變得空前緊迫。完全依賴內部團隊可能速度過慢，而收購此類新創的成本又日益高昂。與Chai這樣的平台型公司建立深度合作關係，利用其AI能力來加速內部多個研發管線，可能成為未來幾年內的主流策略。

未來展望

Chai Discovery的B輪融資是AI與生物科技深度融合的又一個里程碑。未來24個月將是其模式的關鍵驗證期。市場將密切關注，Chai能否將其強大的計算能力轉化為至少一個進入臨床前開發階段（pre-clinical）的候選藥物。如果成功，這不僅將鞏固其市場地位，更將徹底引爆生成式AI在整個生命科學領域的應用革命，從藥物設計延伸到材料科學和合成生物學等更廣闊的領域。