人民元の国際化、進展と課題：貿易決済で存在感も、世界の基軸通貨への道は遠い

中国が推進する人民元の国際化は、貿易決済での利用が4倍に増加するなど進展を見せる一方、世界の準備通貨としてのシェアは後退。オックスフォード・エコノミクスの分析を基に、その光と影を解説します。

中国が推進する人民元の国際化は、貿易決済の分野で着実に進展を見せる一方、世界の準備通貨としての地位は依然として限定的です。オックスフォード・エコノミクスの最新分析によると、地政学的な変化が人民元の利用を後押しする半面、中国国内の構造的な要因がその世界的役割の拡大を阻んでいる実態が浮き彫りになりました。

貿易決済通貨としての躍進

オックスフォード・エコノミクス北アジア調査責任者のベティ・ワン氏は、近年の地政学的状況の劇的な変化が人民元決済を後押ししたと指摘します。のデータによると、における国境を越えた人民元決済額はに達し、前年同期比で増加しました。これは同期間のの物品貿易のを占め、米中貿易戦争が始まる前のの水準の4倍に相当します。

世界金融システムにおける限定的な役割

しかし、貿易分野以外での人民元の影響力は依然として限られています。の国際銀行間決済システム（CIPS）を通じた1日あたりの平均取引額はですが、米ドル基軸の国際銀行間決済システム（CHIPS）が日々処理すると比較すると、その規模はまだ小さいとワン氏は分析しています。

投資面では、国際市場での人民元建て債券の発行は他の主要通貨に大きく遅れをとり、世界市場シェアはわずかにとどまります。また、IMFのデータによると、世界の準備資産に占める米ドルの割合はのからにはに減少したものの、人民元のシェアも同期間にからへとわずかに後退しました。

PRISM Insight: 構造的制約の壁

人民元の国際化は、貿易という実需面では進展していますが、世界の投資家や中央銀行が自由に売買・保有する「安全資産」となるには、資本規制や国内の高い貯蓄率といった構造的な課題が依然として大きな壁となっています。地政学的な追い風だけでは、真の国際通貨への道は開けないことを示唆しています。

貿易決済通貨としての躍進

世界金融システムにおける限定的な役割

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