油價多空交戰：委俄供給風險對峙需求疲軟信號

國際油價在供給與需求兩端拉鋸。委內瑞拉制裁、俄羅斯煉油廠遇襲構成供給風險，但中國需求疲軟及美國庫存上升抑制漲幅。本文剖析影響油價的關鍵因素。

國際油價陷入盤整格局，市場正在權衡兩股拉鋸力量。根據路透社報導， একদিকে是委內瑞拉制裁重啟與俄羅斯煉油設施遇襲引發的供給收緊預期，另一邊則是對全球經濟放緩、需求不振的擔憂，導致油價漲跌互見，方向未明。

地緣政治變數供應面陰霾籠罩

供應面的利多因素主要源於地緣政治風險。首先，美國決定不再延長對委內瑞拉石油業的制裁豁免，此舉恐導致該國原油出口每日減少數十萬桶，為全球供應帶來直接衝擊。

其次，烏克蘭持續以無人機攻擊俄羅斯境內的主要煉油廠，包括俄羅斯石油公司（Rosneft）及盧克石油（Lukoil）旗下設施。這不僅影響原油產量，更嚴重打擊汽油和柴油等成品油的供應穩定性，為油品市場帶來上行壓力。

然而，供應面的利多消息被疲軟的需求前景所抵銷。全球最大石油進口國中國的經濟復甦力道不如預期，房地產市場持續低迷，抑制了工業用油需求。同時，美元匯率維持強勢，增加了非美元貨幣國家的購油成本，進一步壓抑全球需求。

美國能源資訊署（EIA）上週公布的數據顯示，美國原油庫存意外增加，表明本土需求可能正在降溫，為油價帶來下行壓力。目前，布蘭特原油期貨價格在每桶85美元附近徘徊，呈現區間震盪。

PRISM Insight: 平衡下的暗流

當前油市看似處於多空平衡的僵局，但此種穩定性極為脆弱。地緣政治的任何風吹草動，或是超乎預期的宏觀經濟數據，都可能迅速打破現狀。投資者須警惕，潛在的價格波動性正在不斷積聚。