中國2025年GDP增5.2%達標房市拖累與需求疲軟成隱憂

中國國家統計局公佈2025年全年GDP增長5.2%，達成官方目標。然而，第四季增長放緩，房地產投資下滑9.6%，消費需求疲軟，為2026年經濟前景蒙上陰影。本文深入解析關鍵數據與投資意涵。

根據中國國家統計局週三公布的數據，中國2025年全年國內生產毛額（GDP）增長5.2%，成功達成官方設定的「5%左右」的年度目標。然而，第四季經濟增速略遜於市場預期，凸顯出深層的房地產危機、需求不振及通縮風險，正持續對這個全球第二大經濟體構成壓力。

儘管全年增長達標，但細部分析各項數據，經濟復甦的步伐顯得崎嶇不平。第四季GDP年增率為5.2%，略低於路透社調查分析師預估的5.3%。

從單月數據來看，12月份的工業增加值表現亮眼，年增6.8%，優於預期。但另一方面，被視為消費景氣關鍵指標的社會消費品零售總額，12月年增率從11月的10.1%大幅放緩至7.4%，顯示內需消費動能明顯轉弱。

當前中國經濟面臨的最嚴峻挑戰，無疑是持續探底的房地產市場。2025年全年房地產開發投資較前一年暴跌9.6%，跌幅驚人。該行業的長期低迷，已對產業鏈、地方財政乃至家庭財富造成廣泛衝擊。

此外，官方在暫停數月後，重新公布了排除在校生的青年失業率，12月份數據為14.9%，就業市場壓力依舊存在。經濟學家警告，疲軟的需求正加劇通縮風險，為經濟前景埋下隱患。

展望未來，市場對中國經濟前景普遍持謹慎態度。路透社調查顯示，經濟學家預計2026年中國GDP增速將進一步放緩至4.6%。儘管總理李強日前在達沃斯論壇上表示，中國在沒有採取「大規模刺激措施」的情況下實現了目標，但分析師普遍認為，北京當局需要推出更多、更有力的政策措施，才能有效穩定市場信心與經濟大盤。

PRISM Insight: 數據與體感溫差

官方5.2%的增長數據雖符合預期，但房地產和消費領域的掙扎，反映出市場的「體感溫度」遠低於此。這種分歧顯示，當前的政策支持偏向國企和工業生產端，尚未能有效點燃民營企業與一般民眾的信心。

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