「投資不適格」から「魅力的」へ？中国株、ウォール街の評価が180度転換した理由
ウォール街の中国株に対する見方が「投資不適格」から「魅力的」へと劇的に変化しています。MSCI中国指数が58%下落した冬の時代を経て、なぜ今、投資家心理が強気に転じているのか、その背景と今後の展望を解説します。
ウォール街の中国株式市場に対する評価が、「投資不適格」から「魅力的」へと劇的に変わりつつあります。わずか数年前まで深い悲観論に包まれていた市場で、一体何が起きているのでしょうか。このセンチメントの転換は、単なる市場の反発ではなく、グローバル投資家が中国の経済戦略を再評価し始めたサインかもしれません。
「投資不適格」とされた冬の時代
記憶に新しいのは、2021年2月から2024年1月にかけての厳しい市場環境です。この期間、中国の上場企業を追うMSCI中国指数は58%、上海・深圳市場の優良株で構成されるCSI 300指数は45%も下落しました。この悲観論を決定づけたのが、2022年3月にJPモルガンが発表したレポートです。中国のインターネットセクターを「投資不適格（uninvestable）」と評したこの言葉は、市場心理に大きな影響を与えました。
なぜ今、風向きが変わったのか
SCMPのコラムニスト、ニコラス・スピロ氏によると、この変化の背景には、グローバルなファンドマネージャーが中国に対して「過度に悲観的」であったという側面があります。多くの投資家は、景気後退や規制の不確実性ばかりに目を奪われ、中国政府が国家戦略として推進する「技術的自立」の重要性を見過ごしていました。モルガン・スタンレーも今年6月のレポートで、2021年以降、外国人投資家が中国の最新技術やスマート製造の進展に関する知識が限定的だったと指摘しており、この情報格差が現在の見直しにつながっていると見られます。
中国市場は依然として規制の不確実性や地政学的リスクを抱えています。今回の強気心理への転換が持続可能かどうかは、慎重に見極める必要があります。
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