Fed準主席候選人擬縮減8兆美元資產，與川普政策恐生衝突

8兆美元——這個天文數字背後，隱藏著一場即將到來的金融政策大辯論。隨著Kevin Warsh被視為Fed主席的熱門人選，他對「大幅縮減Fed資產負債表」的強烈主張，正在華爾街引起軒然大波。

Warsh的「縮表」主張為何引發關注

Warsh曾在2006年至2011年擔任Fed理事，是金融危機後量化寬鬆政策的長期批評者。他的核心論點是：Fed目前持有的8兆美元資產組合——主要包括美國公債和房貸擔保證券——已經嚴重扭曲了市場機制。

數據顯示，Fed的資產負債表從2008年金融危機前的約9000億美元，膨脹到目前的規模，增長了近9倍。Warsh認為，這種「非常態」的貨幣政策已經持續過久，不僅削弱了市場的價格發現功能，更可能在未來引發更大的金融不穩定。

投資人普遍擔心，若Warsh的政策得以實施，將對債券市場造成巨大拋售壓力，推升利率並拖累股市表現。這種「正常化」的代價，可能比市場預期的更為沉重。

與川普的政策矛盾浮現

諷刺的是，推薦Warsh的川普本人，在第一任期內卻是「低利率」的堅定支持者。2018年至2019年期間，川普曾多次公開抨擊Fed升息政策，甚至稱Powell主席的決策為「瘋狂行為」。

Warsh的縮表立場勢必推升長期利率，這與川普追求的經濟成長目標形成直接衝突。儘管Warsh在政治上被認為親近川普，但他在貨幣政策上始終強調Fed的「獨立性」原則。

這種政策分歧預示著，若Warsh真的出任Fed主席，白宮與央行之間可能出現前所未見的緊張關係。歷史上，這種衝突往往會加劇市場的不確定性。

對亞洲市場的連鎖反應

Warsh的政策取向對亞洲金融市場將產生深遠影響。首先，美國長期利率上升將強化美元，對依賴出口的亞洲經濟體形成壓力。台灣的半導體產業、南韓的電子製造業，都可能面臨匯率波動的挑戰。

對中國而言，美元強勢可能加劇資本外流壓力，迫使人民銀行在貨幣政策上更加謹慎。2015年的匯率動盪記憶猶新，當時Fed升息預期就曾引發新興市場的大幅震盪。

然而，從長期角度來看，Warsh的「正常化」主張可能有助於建立更健康的全球金融環境。過度寬鬆的貨幣政策確實造成了資產泡沫和收入不平等問題，適度的緊縮或許是必要的調整。

香港和新加坡等金融中心，可能會從美國利率正常化中受益，因為這將吸引更多國際資本流入，提升其作為亞洲金融樞紐的地位。