機器人IPO到晶片困境：亞洲經濟的交錯訊號（12月第5週）

一家為亞馬遜供應家用機器人的中國企業在香港籌資2.1億美元，股價卻紋風不動。同一週，韓國的晶片工廠全速運轉，百貨公司卻門可羅雀。日本首相承諾28年來首次財政盈餘，加州的億萬富翁則忙著打包行李逃離擬議中的富人稅。2025年最後一週，全球經濟如同指向四面八方的羅盤。

TOP 6 焦點

1. OneRobotics香港IPO籌資2億美元——市場反應冷淡

為亞馬遜供應家用機器人的中國企業OneRobotics在香港上市，籌資16.4億港元（約2.1億美元）。然而上市首日股價持平於發行價，投資者在2026年人形機器人正式上市前採取觀望態度。機器人產業的期待與實際業績之間的落差一覽無遺。

2. 韓國11月工業生產：晶片歡笑、消費哭泣

韓國11月工業生產在半導體帶動下月增0.9%。但同期零售銷售暴跌3.3%，創21個月來最大跌幅。AI晶片需求拉動出口的同時，內需經濟急速降溫。三星電子和SK海力士支撐的「半導體韓國」與緊閉錢包的消費者之間的鴻溝持續擴大。

3. JX金屬第三度擴產AI數據中心材料——考慮進軍美國

日本JX金屬宣布第三次擴大AI數據中心用光通訊材料產能。核心產品是磷化銦（InP）晶圓，為高速光通訊的必備元件。該公司也在考慮於美國亞利桑那州設廠。在中美對抗背景下，日本材料企業同時對沖「中國風險」並進軍美國市場的戰略布局。

4. 日本2026年預算案：28年來首次盈餘目標能否實現？

高市早苗首相在2026年度預算案中提出自1998年以來首次達成基礎財政收支盈餘的目標。然而在日本央行升息背景下，國債利息負擔急劇攀升，許多分析師對目標能否達成持懷疑態度。高齡化推高社會保障支出，國防預算壓力也在加大。「盈餘預算」可能淪為政治口號。

5. 諾和諾德在中國大幅降價Wegovy——GLP-1大戰升溫

丹麥製藥巨頭諾和諾德大幅調降肥胖治療藥Wegovy在中國的售價，以應對禮來和中國本土企業的追趕。中國肥胖藥物市場規模估計達200億美元。GLP-1類藥物已超越單純減重，獲認可具有心血管疾病預防效果，鞏固其「重磅炸彈」地位。

6. 加州億萬富翁稅：矽谷與民主黨正面對決

加州議會正推動2026年實施的「億萬富翁稅」，對未實現資本利得課徵5%稅款。支持該法案的眾議員羅·康納面臨矽谷創投撤回政治獻金及罷免威脅。對新創生態系資本外流的擔憂，與糾正極端財富不平等的呼聲正面衝突——美國政治的縮影。

本週趨勢：出口堅挺、內需搖擺

本週經濟新聞的共同點是「外強內弱」。韓國半導體出口搭上AI熱潮一片繁榮，國內消費卻冰封。日本企業透過海外併購和進軍美國尋找成長動能，內需經濟卻深陷低成長泥沼。中國機器人企業在香港上市也是瞄準全球資本，而非反映中國內需市場的活力。

政策面同樣進退維谷。日本高喊財政健全化，卻面臨利率上升導致國債利息負擔激增的困境。加州試圖透過富人稅縮小貧富差距，卻承擔資本外流風險。沒有簡單的解方。