聯準會常設回購工具（SRF）借款額創歷史新高：2025年末流動性警訊
2025年底聯準會常設回購工具（SRF）使用量創下紀錄，揭示市場流動性告急。深入分析年終資金壓力、監管要求及量化緊縮對金融市場的具體影響。
全球金融市場在歲末年初之際暗流湧動。路透社報導，截至2025年12月31日，美國聯邦準備理事會（聯準會）的「常設回購工具（SRF）」使用量飆升至歷史新高。這顯示出銀行業對現金的渴求已達極致，正處於短兵相接的資金爭奪戰中。
聯準會 常設回購工具 2025 年終借款量突破紀錄之謎
作為市場的「最後貸款人」機制，SRF允許銀行以高品質證券為抵押，向中央銀行借取隔夜資金。通常情況下，銀行更傾向於在私人市場進行交易，但此次借款額大幅攀升，反映出私人市場的資金供應已嚴重不足，導致金融機構紛紛轉向聯準會尋求緊急支援。
流動性緊張可能導致短期利率劇烈波動。這對依賴槓桿融資的投資者而言是舉足輕重的風險指標，務必警惕年後開盤初期的市場壓力。
監管壓力與縮表政策的雙重擠壓
專家分析認為，這場「錢荒」並非偶然。首先，銀行必須在年底滿足嚴格的監管資本比率，導致其不願向市場投放現金。其次，聯準會長期執行的量化緊縮（QT）已顯著回收了系統內的超額流動性。當兩者相遇，市場的韌性便顯得捉襟見肘，迫使銀行動用SRF以防萬一。
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