中國佔美國進口降至9%，但「繞道貿易」依然活躍

美國進口中中國商品佔比跌至20年低點9%，但DHL報告指出，透過東南亞的間接貿易讓中國製造的影響力持續滲透。數字背後，誰是真正的贏家？

9%。這個數字，讓華盛頓的鷹派如獲至寶。

2025年，中國商品在美國進口總額中的佔比跌至9%，不僅是20年來最低，更不及高峰期21%以上的一半。從數字上看，川普關稅政策似乎正在達成「去中國化」的目標。然而，DHL於2026年3月10日在河內發布的最新報告，卻在這份亮眼的成績單背後，揭示了一個更為複雜的現實。

數字之外：「繞道」的真相

紐約大學斯特恩商學院DHL全球化倡議計畫主任史蒂文·阿爾特曼在河內向媒體表示：「華盛頓仍然依賴透過亞洲競爭對手的間接流通，獲取中國的產品內容。」

這句話的意思是：標籤上寫著「越南製造」或「泰國製造」的商品，其零組件、原材料乃至核心技術，很可能仍來自中國。一台在越南組裝的筆記型電腦，其電路板可能產自廣東；一個在泰國製造的汽車零件，其鋼材可能來自河北。原產地標籤改變了，但供應鏈的根仍深植於中國。

這種「繞道貿易」的結構並非一夕之間形成。自2018年川普第一任期對中加徵關稅以來，大量企業將生產線遷往東南亞，以規避直接出口至美國的關稅壁壘。這股浪潮在拜登政府期間持續，進入2025年後隨著關稅進一步升級而加速。越南與泰國的對美貿易順差在2025年均進一步擴大，成為這場地緣政治重組的直接受益者。

從表面看，東南亞國家是這場貿易戰的「淨贏家」。然而，這個標籤需要審慎檢視。

越南曾因對美貿易順差過大而被美國列為「匯率操縱國」觀察名單，如今順差繼續擴大，政治風險同樣持續累積。若美國決定對東南亞商品中的「中國成分」進行更嚴格的原產地認定，越南、泰國等國可能從受益者迅速轉變為下一個制裁目標。

廣告合作

對於中國而言，直接出口下滑固然是壓力，但透過間接管道維持的影響力，在一定程度上緩衝了衝擊。值得注意的是，2026年前兩個月，中國出口額同比增長約22%，顯示中國正積極開拓美國以外的市場，並透過多元化路徑維持出口動能。

而對美國消費者而言，關稅的代價最為直接——商品價格上漲，選擇減少。政策意圖是削弱中國，但實際效果是否真的達到了這個目標，還是只是讓供應鏈多繞了一圈，成本最終仍由消費者承擔？

這場供應鏈重組，對華人商業世界的影響同樣深遠。

台灣的半導體與電子供應鏈，長期在兩岸分工與對美出口之間尋求平衡。隨著美國對原產地規則的審查趨嚴，台灣企業在東南亞的布局是否也可能受到波及？香港作為轉口貿易中心的角色，在中美關係持續緊張的背景下，其功能正在被重新評估。

更廣泛地看，這場貿易戰正在重塑亞洲的製造業版圖。中國企業在東南亞的投資設廠，一方面是為了規避關稅，另一方面也在當地建立了新的生產生態系。這究竟是「中國製造業外移」，還是「中國製造業延伸」？兩者之間的區別，將決定美國政策的下一步走向。

目前，美國政策圈正在討論多項可能的應對措施：收緊「實質性轉型」的原產地認定標準、對東南亞商品中超過一定比例的中國成分加徵關稅，乃至建立全新的「中國含量」追蹤機制。

這些措施一旦落地，將對整個亞洲製造業生態產生深遠影響。企業需要重新審視自身供應鏈的透明度，政府需要在吸引投資與避免成為制裁目標之間尋求平衡。

數字變了。但遊戲規則，可能才剛開始改變。