中國房票制度擴大：萬科違約風險與房市庫存壓力下的救市策略
中國各大城市擴大房票制度以應對高企的住房庫存。在萬科面臨違約風險與2026年增長放緩至4.5%的預期下，分析房市補貼政策對投資者的影響與潛在風險。
房地產危機懸而未決，您的資產配置可能面臨新挑戰。隨著新屋庫存持續攀升，中國各大城市正大刀闊斧擴大「房票」制度，試圖在萬科等龍頭房企爆發違約風險前，強行消化過剩產能。
根據路透社報導，截至2025年12月29日，上海等一線城市已加大住房補貼力度。儘管有政府背景支持的萬科企業暫時獲得債權人宽限以避免違約，但市場信心依舊脆弱，整體產業環境如履薄冰。
中國房票制度 2025：去庫存的最後手段？
所謂「房票」，是指政府在進行都市更新或徵收時，不再發放現金補償，而是發放僅能用於購買新房的憑證。這種做法在目前「供過於求」的市場背景下，具有雙重目的：一是減輕地方政府的財政現金流壓力，二是強制將購買力導入房地產市場以「去庫存」。
| 指標項目 | 預測數據/現狀 |
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債務危機與通縮風險並存
中國銀行業為了出清壞帳，正積極出售手中的房地產抵押品，這進一步壓低了二手房價格。日本經濟新聞調查顯示，中國成長動能持續放緩，2026年的經濟增長率恐降至4.5%。通縮陰霾籠罩，消費者的購買決策變得極為審慎。
投資者應密切關注中概地產股及相關金融資產的流動性風險。房票政策雖能短期支撐成交量，但無法根本解決結構性的債務問題。
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